瑞银发表报告,百胜中国(09987.HK) +3.200 (+0.866%) 沽空 $1.39千万; 比率 33.631% 与凯雷集团考虑收购怡和集团的餐饮业务部门。该业务在香港、澳门、缅甸、台湾及越南经营约1,000家肯德基(KFC)和必胜客(Pizza Hut)门店,员工约25,000人,并拥有香港外卖披萨品牌PHD。
据报道,怡和餐饮业务部门每年产生约3,500万至4,000万美元的EBITDA,相当於百胜中国2025年全年EBITDA的约2.3%。交易估值可能达约4亿美元,对应10至11.4倍EV/EBITDA。
该行估计,百胜中国截至2026年底的现金余额,包括现金及现金等价物和短期投资,在计入股东回报后,可达到约9.5亿美元。该行认为,百胜中国强劲的现金状况提供充足的财务灵活性,若交易推进,可支持以现金方式完成收购。
此外,该行计算怡和餐饮业务2025年的EBITDA利润率约为4%至5%,而百胜中国的EBITDA利润率则在14%至15%之间。因此,若收购完成,该行预期可提升被收购业务的利润率及盈利贡献。该行同时认为,此收购有助战略性加速百胜中国在亚太地区的扩张。
该行予百胜中国(YUMC.US) 美股「买入」评级,目标价67.6美元。(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-13 12:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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