<汇港通讯> 建银国际发报告指，基於对理想汽车(02015)产品定位的正面看法，该行维持对该股的「跑赢大市」评级。但因2026年1.5倍的市销率，下调集团美股目标价16%，由32.9美元降至27.8美元。新目标价对应2025-2027年市盈率分别为33倍/23倍/18倍。
综合考虑理想汽车更多市场状况及新产品推出因素，该行将其2025-2027年销量预测下调15%/15%/16%，调整後销量分别约为8万/9万/10.7万辆，及经调整盈测分别下调7%/17%/18%，至56亿/82亿/102亿元人民币。
报告表示，理想汽车今年第二季业绩基本符合预期，但第三季指引偏弱。基於规模经济的改善，该行预计2025年集团新车销售毛利率将为19%-20%。此外，零售折扣可能导致销售及行政费用率上升。
尽管今年开局缓慢，但该行预计理想汽车的增长势头将持续至今年第四季。乐观预期主要基於L6和i6纯电动汽车，这两款车将针对中国中产阶级消费者的消费降级趋势，目标客群预算为20万-25万元人民币。 (CW)
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