花旗的研究报告,列举出短期电商排名,首选为京东(JD.US),其次是阿里巴巴(BABA.US),最後为拼多多(PDD.US)。该行对京东目标价为52美元,评级「买入」,而阿里巴巴和拼多多的目标价分别为135美元及147美元,评级分别为「买入」及「中性」,并列後者为高风险。
该行指,基於与业界的交流,发现双11的促销时间变得更早及更长,大部分的折扣劵都是由电商平台推出,商户今年的毛利有改善,因为政府「以旧换新」的政策,今年对家电需求强劲,而京东因其与地方政府更深合作以及不同的优惠组合而成为赢家。另外,今年的退回率较高,部分原因是因为宏观环境以及低价竞争,部分是与商户透过直播送免费商品活动以提高商品平均成交额有关。该行指,化妆品及服饰销售按年分别升20%及11%,但因平均售价较低,商户毛利或持平,甚至倒退。(vc/k)
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