摩根士丹利发表研报指，阿里-W(09988.HK) -1.000 (-1.241%) 沽空 $5.33亿; 比率 13.541% (BABA.US) 下月将公布截至去年12月底止第三财季业绩，预测集团经调整EBITA将按年回升2%，扭转第二财季的5%跌幅，主要来自於阿里云业务盈利能力改善，以及本地服务亏损持续收窄所带动。而核心业务淘天集团受到再投资拖累，期内EBITA料跌2.2%。
在强劲的双十一表现和政府补贴的带动下，大摩预期季度电商商品交易额(GMV)及客户管理收入(CMR)将表现向好，分别增长4.5%及5%，好过对上一季表现，云端业务收入增长更可望达到双位数目标。该行相信，近期以旧换新政策扩大至更多品类，短期内应有利提振GMV。
阿里2024年共斥资160亿美元进行回购，对比2023年为100亿美元，大摩估算连同派息在内的总回报率达10%。考虑到集团近期出售银泰及高鑫(06808.HK) -0.070 (-3.784%) 沽空 $59.65万; 比率 3.258% 等非核心资产，大摩预期2025财年、即5月中旬公布的业绩可能会宣布派发特别股息，目前对2025及2026财年业绩预测基本维持不变，美股目标价由原先105美元降至100美元；该行认为，即使变现及GMV趋势逐渐改善，但在电商行业激烈竞争，以及消费疲弱下，维持对阿里保守看法，评级「与大市同步」。(gc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-10 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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