汇丰研究发表报告指出，去年第四季以旧换新计划及购物节令整体市场的商品交易额(GMV)加速增长，考虑到阿里(09988.HK) -1.000 (-1.241%) 沽空 $5.33亿; 比率 13.541% 积极的营销效果，该行预期阿里去年第四季的GMV增长将较第三季加速，市场份额持续稳定。由於佣金费用提高0.6%，加上全平台开展推广活动，尽管预期购物节将出现较高的退货率，但该行估计阿里上季的客户管理收入(CMR)增长可能会超过GMV增长。
阿里将於2月份公布去年第四季业绩，该行仍预期阿里收入按年增长8%至2,810亿元人民币，经调整EBITA将重回正增长势头，料按年升3%至545亿元人民币，经调整EBITA利润率达19.4%，按年跌0.9个百分点。按业务划分，预期CMR按年增长5%，国际业务增长23%，云业务收入增长加速至10%，本地服务收入增长15%，菜鸟收入升8%，其他业务收入增长10%。
该行对阿里今明两年的收入及盈利预测大致不变。尽管GMV前景取决於消费需求的复苏速度，但该行相信公司的抽佣比例持续改善。虽然公司的回购速度放缓，惟并不代表未来对股东回报的承诺减少。基於明年的股东回报达7%(回购收益及股息收益)，可为股价提供估值支持。该行维持对阿里的「买入」评级，目标价125元。(jl/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-01-10 16:25。)
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