Rosenberg Research 警告，由於美股估值主受樂觀情緒的支撐，投資人應在新的一年降低風險。
該公司策略師瓊斯特拉 (Marius Jongstra) 在最新報告中指出，目前的股票估值沒有得到基本面的支撐。他認為，在如此高的價格下，加上川普第二任期即將到來的政策不確定性，現在不是追逐風險的時候，「現在不是盲目推高股市風險的時候，尤其是在 2025 年仍有這麼多政策不確定性的情況下。降低風險，選擇避險部位。」
他說，這不是該公司第一次對估值過高發出警告，但現在有幾個指標似乎正在接近 2021 年的水平；當年美股在隨後的 2022 年跌入熊市、暴跌 25%。
他引用該公司自創的「泡沫指標」；其中包括估值、保證金債務、現金比率和市場情緒在內的指標，可以衡量投資者的熱情和過度自信。
瓊斯特拉指出，自 2022 年底跌至近期低點以來，該指標一直在穩步上升，11 月達到 1.29，僅略低於 2021 年 1.33 的近期峰值。
在此同時，席勒本益比目前也已達到 38.1 倍，僅略低於 2021 年 12 月的近期高點 38.3 倍，也顯示美股估值過高。
席勒本益比又稱周週期調整本益比 (CAPE)，剔除通膨因素後用 10 年的平均獲利來計算本益比；而一般本益比則是以過去一年的獲利來計算，從而可以消弭經濟周期對估值的影響。過往數據顯示，美股 CAPE 超過 25 倍就進入「非理性繁榮」的瘋狂期。
2007 年 5 月，美股 CAPE 達到 27.6 倍，成本周期峰值，之後爆發全球金融危機。去年 1 月的 CAPE 曾一度達到 31，僅低於 1929 年股市崩盤時的峰值 33 和 2000 年股市暴跌 50% 前的數值 44。
瓊斯特拉還警告，「40 倍」是一個關鍵門檻，「這可能是一個訊號，代表估值過高將對遠期回報構成威脅。」數據顯示，當該指標越過這個門檻時，標普 500 指數 1 年、5 年期和 10 年期的平均回報率就會變為負值，年跌幅約為 3%。
摩根大通資產管理公司 (JPMorgan Asset Management) 的凱利 (David Kelly) 和 Stifel 的班尼斯特 (Barry Bannister) 等其他分析師也對估值過高發出類似的警告。不過，也有一些人表示，如此高的估值是合理的。
在 2024 年底的報告中，瑞銀 (UBS) 分析師表示，標普 500 指數中科技股的占比不斷上升，意味著高估值是合理的，因為這些公司的營收成長速度更快，利潤率也高於非科技股。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網