美股道瓊指數上周五 (6 日) 首次突破 50,000 點大關，市場一片歡騰，然而，摩根資產管理首席全球策略師 David Kelly 卻對此發出了嚴厲警告。他認為，交易廳內的亮眼數據掩蓋了普通民眾面臨的嚴峻現實，並將當前經濟形容為「消費疲軟、就業增長乏力、民意低迷」的綜合體。
Kelly 在最新的投資者報告中指出，當前股市的繁榮主要受到流動性與大型科技股業績的支撐，呈現出「泡沫化」傾向，與掙扎於結構性衰退的實體經濟存在明顯脫節。數據顯示，2026 年第一季的開局相當動盪，消費者活動顯著縮減。1 月份美國輕型汽車銷量跌至年化 1,490 萬輛，創下 3 年多來新低；旅遊業也陷入停滯，旅店入住率年率下降 1%。
此外，房地產市場的景象更為低迷。全美住宅建築商協會的數據顯示，潛在購房者流量指數已降至 23(指數高於 50 方代表看好)，而租賃空置率則攀升至 7.2%，為 2017 年以來最高。Kelly 強調，儘管科技板塊資本支出飆升，但實體經濟的大部分領域依然進展緩慢。
儘管川普政府承諾強勁增長，但勞動力市場正顯現疲態。Kelly 將目前的動態描述為「低招聘、低解雇、低增長」。職位空缺數已從去年 11 月的 690 萬個跌至 12 月的 650 萬個，為 5 年來低點。更深層的危機在於人口結構，美國工作年齡人口目前每月減少約 2 萬人，加上移民增速放緩，導致創造就業的引擎幾近熄火。
經濟不平等的加劇也讓民意持續低迷。雖然股市讓富人更富有，但 2024 年平均收入與中位數收入的差距已達 45%，多數美國家庭感到經濟並未惠及自身。法國興業銀行分析師 Albert Edwards 進一步指出，美國家庭儲蓄率已崩塌至 3.5%，這是 2008 年金融危機以來的最低點 (除疫情補貼期間外)，這反映出家庭支出已接近極限。
Kelly 警告，這種經濟不滿情緒可能引發政治連鎖反應。隨著 11 月中期選舉臨近，執政黨面臨巨大的席位流失風險。若民主黨重奪眾議院控制權，華盛頓將陷入政策僵局，這將終結進一步財政刺激的可能性，包括川普提議的 2,000 美元關稅返還支票。
法興分析師 Edwards 認為，目前正處於一個「彼得潘世界」，狂熱的華爾街支撐著脆弱的實體經濟，而這種局勢隨時可能發生劇變。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網