摩根大通私人銀行亞洲固定收益信貸策略主管李子雋表示，2026年將由利差收益主導。憑藉各區域穩健的基本因素，以及投資級、混合資本及新興市場的吸引孳息，該行認為信貸市場為投資者提供具吸引力的投資機會。
李子雋預期，2026年將以「利差收益」為主軸，受惠於一次聯儲局減息、10年期美債孳息維持在4.0%至4.5%區間，以及信用息差持續收窄。
美國信用市場宏觀環境正面，息差緊縮，違約率可控。歐洲央行與英倫銀行暫停加息，基本因素穩健，供應有限、收益需求強勁，支持息差進一步收窄。亞洲投資級債具短年期、高質素特性，表現優於美國同類資產；高收益債則需審慎選擇。新興信用市場基本因素具韌性，持續跑贏已發展市場。
投資部署主題上，李子雋認為投資級債券絕對孳息具吸引力，孳息曲線更陡，適合配置中至長年期債券，亦可作為投資組合的穩定器。全球混合資本與銀行次級資本可透過下探資本結構而非信用評級以提高收益。企業混合債與銀行Tier 2/AT1具高收益債回報、投資級發行人質素。新興市場BB級企業債在短年期下提供超過1%的收益優勢，基本因素往往更佳。
在全球經濟增長正面、通脹穩定至回落的環境下，李子雋建議投資者於2026年積極部署利差收益策略。(ad/u)
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