1. 3月13日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.36%，標普500指數期貨漲0.36%，納指期貨漲0.36%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.05%，英國富時100指數漲0.14%，法國CAC40指數漲0.02%，歐洲斯托克50指數漲0.13%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.27%，報93.56美元/桶。布倫特原油跌1.42%，報99.03美元/桶。

市場消息

今夜PCE或顯數十年未見異象!美聯儲降息之路再迎攔路虎?北京時間週五晚8點30分，美國將公佈1月PCE物價指數。市場預計PCE數據將同比上漲2.9%，與前值一致，環比上升0.3%，較上個月的0.4%有所放緩。核心方面，市場預計核心PCE物價指數同比增速將小幅加速至3.1%，創自2024年4月以來的最大增幅，環比增幅保持在0.4%不變。

特朗普稱必要時將護航霍爾木茲海峽，威脅加大對伊朗打擊。美國總統特朗普表示，如果有需要，美國將護送船隻通過霍爾木茲海峽，但他同時表示希望美國主導的戰爭行動能夠順利推進，並誓言將在“未來一週對伊朗實施非常猛烈的打擊”。

美聯儲降息預期落空：6月成新“分水嶺”，沃什的“寬鬆時代”或無法如期到來。調查顯示，經濟學家已將對美聯儲下一次降息的預期從 3 月推遲至 6
月，但仍預計到年底前會有兩次 25 個基點的降息。受訪的 46
位經濟學家預計的降息節奏快於期貨市場的定價。按照他們的預測中值，這也比美聯儲官員在12月預測的2026年降息次數多一次。在受訪的經濟學家中，近三分之一的人對美國總統特朗普選定接替鮑威爾主席職位的核心人物——前美聯儲理事凱文·沃什表示疑慮。當被問及是否相信沃什將致力於實現美聯儲
2% 的通脹目標時，13% 的人表示不確定，18%
的人回答“不”。

瘋漲的油價迎來供給緩和!
霍爾木茲“封喉”之下，俄羅斯石油來救場。在美國給予一項臨時豁免且允許其他國家購買那些在海上航行途中時就已裝船的俄羅斯能源貨物後，位於亞洲水域約30艘油輪上的俄羅斯原油和更廣泛燃料，如今可供對於俄油感興趣的國際買家們積極採購。有分析師表示，這一輪中東地緣政治衝突顯著抬升了俄羅斯石油的邊際定價權和財政回款能力，俄羅斯政府本月可額外獲得數十億美元財政收入。不過對於當前狂飆式瘋漲的國際油價，被豁免的俄油供給不足以把當前國際油價真正推向持續下行軌跡。

美日歐擬推進關鍵礦產貿易協定，或設價格底線機制。據知情人士透露，美國、日本及歐盟計劃在未來幾周內宣佈相關方案，為達成一項關鍵礦產貿易協定奠定基礎。知情人士表示，美國貿易代表辦公室(USTR)一直主導着與歐盟及日本就該框架進行的談判，並將繼續領導該貿易協議的磋商。該協議旨在設定關鍵材料的價格底線和關税，以應對來自中國的任何市場行為。根據今年
2 月的一份報告，美國已經開發出一套關鍵礦產價格底線機制，並正向盟友推廣。目前，特朗普政府及 50
多個國家正尋求減少對亞洲這些資源供應的依賴，因為這些資源被認為對國家安全至關重要。

跑贏97%同行的頂級基金看好中概科技股：加倉阿里騰訊，押注中國AI應用紅利。一隻表現優異的新興市場基金正在增加對中國大型人工智能超大規模企業的投資，押注這些企業比那些投入巨資進行擴張的美國科技巨頭更有價值。Pzena
Investment Management首席執行官Caroline
Cai表示，她旗下規模達39億美元的基金一直在增持騰訊(00700)和阿里巴巴(BABA.US)      等數字平台公司。她認為，這些公司估值偏低，而且考慮到它們改變日常生活的潛力，未來上漲空間更大。Cai在紐約接受採訪時表示：“你無需為人工智能可能帶來的生產力提升付出高昂代價。”

個股消息

Q1業績超預期難掩AI焦慮：Adobe(ADBE.US)     
CEO掌舵18年後辭職。面對市場對其在人工智能時代能否持續領先的深切疑慮，Adobe公司首席執行官山塔努·納拉延將辭去在這家創意軟件巨頭的掌舵職務。同日，公司發佈第一財季報告，營收與業績均超出市場平均預期。Adobe預計截至5月的本季度營收將在64.3億至64.8億美元之間，分析師平均預估為64.3億美元;剔除部分項目後的每股利潤預計為5.80至5.85美元，平均預估為5.70美元。在截至2月27日的第一財季，銷售額增長12%至64億美元，高於分析師平均預估的62.8億美元。調整後每股收益為6.06美元，平均預估為5.88美元。

中東戰火蔓延至美粧零售：通脹恐擠壓消費預算，Ulta Beauty(ULTA.US)      今年業績指引不及預期。四季度，得益於其Beauty
Unleashed戰略的成功、同店銷售額的增長以及對Space
NK的收購，營收業績繼續表現出色，第四季度淨銷售額增長11.8%，達到高於普遍預期的39億美元，而同店銷售額增長5.8%，高於2024年第四季度的1.5%，也高於增長4.25%的預期。不過，每股盈利8.01美元，低於去年同期的8.46美元，比華爾街的預期低2美分。該公司公佈的本年度業績指引低於華爾街預期。根據該公司聲明，同店銷售額(衡量線上和至少營業一年的實體店的收入)預計今年將增長2.5%至3.5%，中值低於分析師3.5%的平均預期。

蘋果公司(AAPL.US)      宣佈下調中國的應用商店佣金率。根據與中國監管部門的溝通，蘋果公司將下調中國的應用商店內手機及平板操作系統佣金率。蘋果App內購買及付費App的標準佣金率將由目前的30%改為25%。蘋果小型開發者計劃以及小程序合作伙伴計劃項下符合條件的蘋果App內購買佣金率以及第一年後的自動續費訂閲佣金率將由目前的15%改為12%。據介紹，此次佣金率調整自2026年3月15日起施行，無需開發者重新簽署條款。蘋果公司表示，承諾對所有開發者保持公平透明的條款，並始終為在中國分發App的開發者們提供不高於其他市場整體費率水平的具有競爭力的App
Store費率。

從大罷工到公司治理紅燈，星巴克(SBUX.US)      勞資風險或危及股東價值。兩家全美頗具影響力的股東代理顧問機構正在提醒股東們，全球咖啡飲品巨頭星巴克可能忽視了勞資糾紛所帶來的財務基本面和聲譽風險，而這些風險可能影響到整體股東價值長期增長趨勢。這一警告發出之際，距離該公司與其美國工會組織——由其咖啡門店咖啡師們組建工會之間的合同談判破裂，已過去一年多。“圍繞勞資糾紛的爭議仍在持續，而且目前並不清楚董事會是否對公司管理層處理勞資關係給予了充分監督，”全球最大股東代理顧問機構ISS的分析師們本月早些時候寫道。當時距離星巴克3月25日的年度股東大會召開已不遠。

微軟(MSFT.US)      加碼AI醫療賽道：發佈Copilot Health，劍指“醫療超級智能”。微軟正在擴展其人工智能驅動的消費者健康產品線，推出
Copilot
Health。該服務可從包括可穿戴設備、健康記錄和實驗室檢測結果在內的多種來源獲取數據，從而提供所謂的“醫療智能”。微軟認為，這項新功能將有助於鋪平通往“醫療超級智能”的道路。微軟將“醫療超級智能”定義為“最終能夠將全科醫生的廣博知識與專科醫生的精深專業知識相結合的健康人工智能”。Copilot
Health 將分階段推出。該服務最初將在美國面向18歲及以上用户推出，並提供英文版本。Copilot Health可從 Fitbit、Oura 和Apple
Health等50多種可穿戴設備收集數據。

應對競爭與成本壓力，意法半導體(STM.US)      擬引入人形機器人推進工廠智能化。歐洲芯片巨頭意法半導體(STM.US)      週四公佈了一項轉型計劃，計劃對老員工進行再培訓，並在老舊芯片製造工廠引入機器人，以應對行業挑戰，避免關閉工廠。在行業組織SEMI于波蘭索波特舉辦的半導體會議上，意法半導體制造主管托馬斯·莫根施特恩展示了一段機器人將硅晶圓載具送入設備的視頻。"這是我們投入使用的第一台機器人，"莫根施特恩表示，"未來幾年，我們將在工廠內部署逾百台人形機器人，承擔各類操作任務。"

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國1月個人支出月率、美國1月PCE物價指數年率、美國第四季度實際GDP年化季率修正值、美國1月耐用品訂單月率初值。

北京時間22:00：美國3月密歇根大學消費者信心指數初值、美國1月JOLTs職位空缺。

次日北京時間凌晨01:00：美國截至3月13日當週全美鑽井總數。

次日北京時間凌晨03:30：CFTC公佈周度持倉報告。