<匯港通訊> 交銀國際發表報告,預計新東方(09901) 2025-2026年度收入分別爲54億及65億美元,運營利潤率分別爲14%/16%。基於2024財年度25倍的市盈率及不考慮集團旗下東方甄選(01797)自營產品及直播電商業務帶來的價值貢獻,維持港股目標價89港元,及「買入」評級。
交銀國際預計,新東方2024財年截至5月底止第四季度收入同比增加31%至11.28億美元,線下教學點或在第四季度提速擴張,環比增加10%,對集團整體毛利率影響同比下跌0.4個百分點。但交銀國際相信,這主要是為7-8月暑期招生布局,將利好2025財年(5月底止)第一財季招生。(CW)
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