<匯港通訊> 交銀國際發表報告,予內地互聯網行業領先評級。10-11月合計實物電商調整後按年增3.3%。11月轉負主要因大促銷售前置,分品類看,以舊換新補貼繼續拉動家電增長,家具加速至雙位數增長,大促活動後服飾、化妝品、通訊器材增速暫時轉負。
展望2025年,阿里淘天收入有望在 GMV 恢復增長及變現率提升帶動下加速增長,京東(09618)關注以舊換新政策延續對帶電品類的拉動,拼多多百億減免政策對變現率有短期影響,快手(01024)仍受行業競爭影響。
雖然2025年跨境電商在增收關稅及他合規政策落地預期的擾動下,短期或有波動,但認為,憑產品價格優勢仍將保持一定韌性。料受行業競爭影響,2024年電商GMV增 17%。(LF)
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