招銀國際發表報告，展望明年中國互聯網行業逆風前行，增量實質性促消費政策的出台或仍是板塊估值結構性提升的關鍵驅動因素，而在此之前板塊或維持震盪，股東回報水平、盈利增速及確定性或為估值的關鍵支撐。
招銀國際建議關注三條主線，第一是成熟業務的護城河及新發展空間，或有望驅動業績及估值的雙升：如受益新遊發布的遊戲板塊、核心業務仍有進一步線上滲透空間的本地生活、AI技術賦能下廣告效果提升及GPU雲業務帶來新增量的廣告和雲、變現率有提升空間且有望受益於增量促消費政策的電商；建議關注騰訊(00700.HK) -12.200 (-3.214%) 沽空 $44.70億; 比率 8.162% 、網易-S(09999.HK) +0.100 (+0.073%) 沽空 $6.28千萬; 比率 7.291% 、阿里-W(09988.HK) -0.800 (-0.983%) 沽空 $7.81億; 比率 16.614% 、美團-W(03690.HK) -4.400 (-2.959%) 沽空 $8.07億; 比率 17.539% 。
第二是盈利快速增長已較為充分被預期、但估值或有望進一步修覆帶來投資機會的板塊：如OTA、短視頻、教育，建議關注攜程-S(09961.HK) -2.000 (-0.394%) 沽空 $1.41億; 比率 14.156% 、快手-W(01024.HK) -0.800 (-1.968%) 沽空 $2.45億; 比率 25.384% 、新東方-S(09901.HK) -0.350 (-0.719%) 沽空 $2.01千萬; 比率 9.030% 。第三是出海有望在中長期帶來盈利和估值增量的板塊，如電商、OTA。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-01-07 16:25。)
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