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《大行》美銀證券降農行(01288.HK)目標價至5.8元 去年盈利輕微遜預期
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美銀證券發表報告表示，農業銀行(01288.HK)去年純利按年增長3.2%至2,910億元人民幣(下同)，較該行預期低0.9%。核心盈利按年微跌0.1%，較預期低1.8%。去年股本回報率跌0.3個百分點至10.2%，核心一級資本充足率跌35個基點至11.08%。派息比率大致穩定，每股派息按年增3.1%至0.2495元，H股及A股股息率分別為5.2%及3.8%，在同行中相對較低。 該行表示，農業銀行去年第四季淨息差按季跌7個基點至1.2%，表現較同業弱。手續費收入按年增長16.6%，受惠於代理佣金急增88%。其他非利息收入受債務證券處置及外匯收益帶動，按年增長22%。收入按年增長1.7%，經營成本增長4.9%，成本收入比率升1.1個百分點至37.3%。 考慮到盈利預測下調及股本成本上調50個基點，美銀證券下調農行2026及2027年盈利預測1%至2%，H股目標價由6.32港元下調至5.8港元，農行(601288.SH)A股目標價由7.32元人民幣下調至6.4元人民幣，維持H股「中性」及A股「跑輸大市」評級。(ec/w)AASTOCKS新聞 |
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