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《大行》法巴降國泰(00293.HK)評級至「中性」 料升燃油附加費對下半年需求影響負面
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法巴發表研究報告指，國泰航空(00293.HK)於3月內兩次上調燃油附加費，以應對燃料成本飆升，長途航線燃油附加費由569港元上調至1,560港元，相當於每可用座位公里(HKD/ASK)約9港仙，即國泰前八大長途航線(佔總運力約40%)票價上調約15%。 惟該行計算顯示，考慮到集團披露約30%的燃油對沖，加價僅能轉嫁約70%的3月份航油價格升幅(約每可用座位公里12港仙)。因此，預期在高油價環境下，國泰今年稍後時間起將面臨利潤受壓。 該行預測2026年航油價格平均為每桶140美元，去年下半年為86美元，並料將跟隨油價走勢，於2027年下半年起逐步正常化至約80美元。雖然中東地區航空交通受阻，部分亞洲至歐洲需求或轉經香港轉機，短期利好國泰，但燃油附加費上調將對2026年下半年起的需求和載客率造成負面影響。 基於更新的油價預測，該行將國泰今明兩年盈利預測下調13%、5%，至75億及89億港元。目標價由13.1港元下調18%至10.7港元；評級由「跑贏大市」下調至「中性」，估值存在下行風險。(hc/da)AASTOCKS新聞 |
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