《大行》中金：腾讯音乐(01698.HK)拟购喜马拉雅可完善内容生态差异化布局财经新闻 Financial News

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AASTOCKS新闻

2025/06/11 07:35 GMT

中金发表研究报告指，腾讯音乐(01698.HK)(TME.US)收购喜马拉雅後，喜马拉雅曾回应指，此次并购事项若正式交割後，喜马拉雅将保持现有品牌不变、现有产品独立营运不变、核心管理团队不变、公司战略发展方向不变。

中金认为，喜马拉雅长音频与腾讯音乐在用户和内容两端形成互补，若此收购事项落地，差异化的内容权益有助於付费用户的精细化营运，是腾讯音乐推动超级会员(SVIP)订阅渗透率提升的核心驱动之一，为每付费用户平均收入(ARPPU)可持续增长提供支持。

数据

腾讯音乐－SW累积表现

年初至今	+95.25%
1个月	+18.84%

电影与娱乐平均累积表>

年初至今	+40.17%
1个月	+13.85%

更新於 2025/07/29 16:08

此外，中金维持腾讯音乐今明两年非国际财务报告准则(Non-IFRS)净利润预测不变，保持对公司「跑赢行业」评级，港股目标价为80元、美股目标价20.7美元。该行认为腾讯音乐面临的风险包括收购事项仍未完全落地、竞争加剧、监管趋紧，在线音乐业务增长放缓及社交娱乐收入持续承压。(hc/j)AASTOCKS新闻