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《大行》招银国际升微软(MSFT.US)目标价至601.5美元 业绩胜预期
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招银国际表示，微软(MSFT.US)截至6月底止第四财季，营收达到764亿美元，按年增长18.1%，较该行及市场共识预估分别高出3.6%及3.5%，三大业务部门全面超出预期。净利润按年增长23.6%，达到272亿美元，受益於各业务营运效率提升，较该行预期及市场共识分别高出9%及8%。2025财年全年营收按年增长14.9%，净利润按年增长15.5%。受大型客户推动核心基础设施业务加速增长，Azure及其他云服务收入於第四财季按年增长39%，优於先前指引的34%至35%。管理层强调云服务需求强劲，预计2026财年第一季资本支出(含融资租赁)将超过300亿美元，按年增长50%，并预测Azure收入於2026财年第一季按年增长37%。尽管新增资本支出可能压抑毛利率，管理层有信心凭藉稳健的收入增长释放营运杠杆，预期2026财年营业利润率将维持按年稳定。 招银国际将微软2026年至2027年营收及营业利润预测分别上调2%至4%，以及3%，以反映云服务及生产力与业务流程(PBP)业务收入的超预期增长。基於盈利增长潜力及现金流生成能力的提升，该行将现金流折现法(DCF)目标价上调18%，从510.3美元调整至601.5美元，对应预测2026及2027财年市盈率分别为38.8倍及33.6倍，维持「买入」评级。(ad/da) AASTOCKS新闻 |
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