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《大行》摩通：小米(01810.HK)利润率压力加剧 降目标价至35元 维持「中性」
推荐 16 利好 29 利淡 24 AASTOCKS新闻
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摩根大通发表报告指出，对小米集团(01810.HK)维持「中性」评级，因预期智能手机及电动车业务的利润率压力将会加剧。智能手机受记忆体成本上涨影响，毛利率可能在2025年第四季降至8%至9%水平；电动车则受竞争加剧及电动车补贴终止影响。该行认为这些利润率压力将在未来数季继续成为盈利的重大拖累，并对股价构成压力。 此外，AIoT需求仍然疲弱，该行现时预期小米2026年收入将按年持平，毛利率维持在20%至21%水平。总括而言，该行认为盈利复苏之路需时。 摩通将小米目标价由38元下调至35元，基於分类加总估值法得出，对核心业务应用12倍剔除现金后的12个月远期盈利，并对电动车业务应用1.5倍12个月远期销售额。两个倍数均已下调，以反映较弱的增长前景。(ec/w)AASTOCKS新闻 |
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