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《大行》汇研：油轮运费因霍尔木兹海峡关闭飙升 维持对国航(00753.HK)南航(01055.HK)「减持」评级
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汇研发表报告指，伊朗关闭霍尔木兹海峡，令海运石油和天然气贸易受影响最大，据克拉克森研究公司数据，全球约11%的海运贸易途经霍尔木兹海峡，当中包括约38%的石油贸易(或20%的石油供应)、29%的液化石油气、19%的液化天然气、13%的化学品、9%的汽车，仅有3%的货柜和2%的乾散货。据国际航空运输协会(IATA)数据，中东航空公司占2025年全球货运量的13%和客运量的9%，但若考虑外国航空公司，影响可能更大。 汇研又认为，随着油轮船队运力收紧，长途运输量增加，各方对来自美洲和西非(航程为中东海湾至中国航线的1.3至2.4倍)的长途供应争夺之际，这条航线运费仍有进一步上涨空间。并预计俄罗斯的石油流量将会增加，浮式储油设施的储量将下降。 货柜航方面，该行指，因也门武装分子誓言恢复对红海商业船只的袭击，相关的不确定性可能推高近期运费，并为4月至5月的跨太平洋合约谈判提供支持。随着中东港口(占全球货柜吞吐量的5%)营运中断，港口拥堵情况可能加剧。航运业可能因此获得意外之财，从而推动新船订单，使在新加坡上市的中国最大民营船企扬子江船业受益。该行维持对台湾长荣、中远海控(01919.HK)及东方海外(00316.HK)「减持」评级。 该行又指，事件对港口影响好坏参半，其中印度的蒙德拉港在其海法港业务面临当前冲突的风险，而国际货柜码头服务公司(ICTSI)在伊拉克的港口则会受到霍尔木兹海峡任何中断的直接影响，但转运货物改道和日益严重的拥塞一定程度抵消有关影响。 航空公司方面，汇研认为油价上涨将侵蚀利润，且亚洲航空对油价上涨较为敏感，尤其缺乏对冲情况下，预计油价上涨10%，将令中国内地航空公司利润减少约68%，国泰航空(00293.HK)的利润减少29%，并维持国航(00753.HK)及南航(01055.HK)「减持」评级。印度航空公司受影响最大，因中东地区占印度国际航空交通量的40%以上。由於海运中断，空运能力趋紧，运输方式转向空运，可能会推高运输价格。 有关汇研对上述板块股票的评级及目标价，详见另表。(hc/da)AASTOCKS新闻 |
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