高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》高盛视当前金价水平为「不确定」进场点 料年底达每盎司5,400美元 银价料续波动下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.130 (-6.047%) 沽空 $2.87百万; 比率 4.479% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.120 (-4.240%) 沽空 $2.76百万; 比率 7.025% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.660 (-1.511%) 沽空 $9.64千万; 比率 14.589% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.130 (-1.125%) 沽空 $3.32千万; 比率 14.365% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.220 (-1.892%) 沽空 $1.20亿; 比率 34.306% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.640 (-2.514%) 沽空 $3.89千万; 比率 12.526% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.020 (-2.381%) 沽空 $1.03百万; 比率 5.463% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.180 (-3.103%) 沽空 $2.81千万; 比率 14.877% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.050 (-2.841%) 沽空 $75.00万; 比率 4.265% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-1.316%) 沽空 $3.98百万; 比率 4.248% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -1.180 (-7.851%) 沽空 $3.13亿; 比率 19.695% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -3.700 (-9.292%) 沽空 $2.71亿; 比率 11.133% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -5.340 (-10.114%) 沽空 $8.28亿; 比率 28.296% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -1.080 (-9.499%) 沽空 $2.02亿; 比率 14.073% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -4.240 (-9.189%) 沽空 $10.31亿; 比率 13.018% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -4.000 (-9.950%) 沽空 $6.18千万; 比率 4.307% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -7.400 (-10.898%) 沽空 $4.50亿; 比率 21.804% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -5.680 (-10.309%) 沽空 $3.45千万; 比率 8.102% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.020 (+0.244%) 沽空 $7.76百万; 比率 6.710% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.230 (-2.009%) 沽空 $2.55百万; 比率 7.308% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-30 16:25。)