高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《业绩》西部水泥(02233.HK)去年纯利8.8亿元人民币升41% 派末期息4.8分下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.030 (-1.935%) 沽空 $16.15万; 比率 3.493% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.180 (-6.545%) 沽空 $81.64万; 比率 4.264% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.660 (+1.397%) 沽空 $4.69千万; 比率 24.948% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.190 (+1.359%) 沽空 $1.36千万; 比率 11.776% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.090 (+0.569%) 沽空 $4.61千万; 比率 16.277% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.240 (-1.104%) 沽空 $1.81千万; 比率 27.832% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.040 (-5.195%) 沽空 $87.76万; 比率 13.513% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.220 (-4.272%) 沽空 $7.69百万; 比率 9.640% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.030 (-1.899%) 沽空 $86.40万; 比率 29.019% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.450%) 沽空 $1.32千万; 比率 18.304% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.390 (-3.482%) 沽空 $3.22百万; 比率 3.956% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.520 (-4.355%) 沽空 $2.89亿; 比率 29.554% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.160 (-3.122%) 沽空 $5.70千万; 比率 25.745% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.410 (-5.236%) 沽空 $8.15百万; 比率 6.167% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.300 (-3.650%) 沽空 $1.17亿; 比率 15.034% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.260 (-0.861%) 沽空 $2.91千万; 比率 19.367% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +1.850 (+2.822%) 沽空 $9.93千万; 比率 10.515% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.020 (-0.044%) 沽空 $9.39百万; 比率 4.637% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.200 (-2.801%) 沽空 $4.84百万; 比率 13.109% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.220 (+2.151%) 沽空 $4.06百万; 比率 22.095% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 12:25。)