富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》高盛微降药明合联(02268.HK)目标价至85.9元 今年指引符合预期富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +5.350 (+6.302%) 沽空 $2.63亿; 比率 23.807% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.030 (+5.514%) 沽空 $6.28百万; 比率 9.080% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +5.900 (+3.224%) 沽空 $5.11亿; 比率 8.509% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +13.000 (+2.686%) 沽空 $14.39亿; 比率 13.843% 、紫金矿业(02899.HK) +1.880 (+5.471%) 沽空 $4.45亿; 比率 18.671% 、农夫山泉(09633.HK) +1.660 (+3.538%) 沽空 $1.54亿; 比率 25.251% 、洛阳钼业(03993.HK) +1.170 (+7.267%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.055% 、药明康德(02359.HK) +5.100 (+4.340%) 沽空 $1.23亿; 比率 17.990% 、中国宏桥(01378.HK) +1.380 (+3.970%) 沽空 $5.58亿; 比率 32.973% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.500 (+3.134%) 沽空 $11.67亿; 比率 22.241% 、翰森制药(03692.HK) +1.720 (+4.848%) 沽空 $1.88亿; 比率 28.194% 、京东健康(06618.HK) +1.760 (+3.740%) 沽空 $7.61千万; 比率 18.667% 、中国铝业(02600.HK) +0.600 (+5.333%) 沽空 $7.42千万; 比率 12.709% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.600 (+2.728%) 沽空 $1.42千万; 比率 8.640% 、吉利汽车(00175.HK) +0.860 (+4.111%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、广发证券(01776.HK) +0.420 (+2.917%) 沽空 $8.07百万; 比率 5.548% 、中金公司(03908.HK) +0.180 (+1.048%) 沽空 $1.80千万; 比率 7.237% 、药明合联(02268.HK) +2.800 (+4.811%) 沽空 $1.04亿; 比率 26.514% 、舜宇光学(02382.HK) +3.150 (+5.893%) 沽空 $2.11亿; 比率 25.667% 、金风科技(02208.HK) -0.240 (-1.681%) 沽空 $5.79千万; 比率 11.046% 、粤海投资(00270.HK) +0.330 (+4.220%) 沽空 $1.15千万; 比率 4.493% 、中国建材(03323.HK) +0.160 (+3.361%) 沽空 $2.47千万; 比率 14.472% 及美图公司(01357.HK) +0.050 (+1.166%) 沽空 $9.02千万; 比率 23.160% 。相关内容《大行》摩通升中海油(00883.HK)目标价至33元 上调盈利预测续吁「增持」3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.060 (+0.875%) 沽空 $4.98亿; 比率 28.921% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.715%) 沽空 $5.92亿; 比率 24.966% 、中移动(00941.HK) +1.200 (+1.516%) 沽空 $4.16亿; 比率 25.049% 、中国平安(02318.HK) +1.350 (+2.271%) 沽空 $4.25亿; 比率 19.750% 、中海油(00883.HK) -0.260 (-0.929%) 沽空 $5.11亿; 比率 8.506% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.86亿; 比率 19.204% 、人保(01339.HK) +0.060 (+1.111%) 沽空 $6.65千万; 比率 24.067% 、海尔智家(06690.HK) +0.280 (+1.351%) 沽空 $2.47亿; 比率 32.395% 中信建投证券(06066.HK) +0.240 (+2.317%) 沽空 $2.36百万; 比率 6.301% 、吉利(00175.HK) +0.860 (+4.111%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、万洲(00288.HK) +0.260 (+2.534%) 沽空 $8.11千万; 比率 18.739% 、润啤(00291.HK) +0.120 (+0.468%) 沽空 $1.36亿; 比率 29.722% 、旺旺(00151.HK) +0.100 (+2.169%) 沽空 $6.39百万; 比率 24.257% 、粤投(00270.HK) +0.330 (+4.220%) 沽空 $1.15千万; 比率 4.493% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.210 (+2.925%) 沽空 $6.28百万; 比率 4.886% 、敏实(00425.HK) +2.740 (+8.446%) 沽空 $3.18千万; 比率 17.664% 、雅迪(01585.HK) -0.390 (-2.943%) 沽空 $4.94千万; 比率 20.209% 、统一(00220.HK) +0.110 (+1.398%) 沽空 $1.46千万; 比率 26.037% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.120 (+2.041%) 沽空 $51.94万; 比率 3.079% 、恒安(01044.HK) +0.380 (+1.382%) 沽空 $3.02千万; 比率 44.005% 、三一国际(00631.HK) +0.540 (+4.887%) 沽空 $1.66千万; 比率 24.455% 及广深铁路(00525.HK) +0.030 (+1.333%) 沽空 $1.50百万; 比率 3.285% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +10.050 (+4.780%) 、北方华创(002371.SZ) +8.980 (+2.009%) 、汇川技术(300124.SZ) +1.070 (+1.597%) 、伊利集团(600887.SH) +0.030 (+0.114%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.190 (+0.731%) 及中微半导体(688012.SH) +8.010 (+2.614%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》中金升老铺黄金(06181.HK)今明两年每股盈测 维持目标价1,079.06元5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +13.000 (+2.686%) 沽空 $14.39亿; 比率 13.843% 、洛钼(03993.HK) +1.170 (+7.267%) 沽空 $1.11亿; 比率 14.055% 、药明康德(02359.HK) +5.100 (+4.340%) 沽空 $1.23亿; 比率 17.990% 、中国宏桥(01378.HK) +1.380 (+3.970%) 沽空 $5.58亿; 比率 32.973% 、泡泡玛特(09992.HK) +4.500 (+3.134%) 沽空 $11.67亿; 比率 22.241% 、翰森制药(03692.HK) +1.720 (+4.848%) 沽空 $1.88亿; 比率 28.194% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.600 (+2.728%) 沽空 $1.42千万; 比率 8.640% 、吉利汽车(00175.HK) +0.860 (+4.111%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.811% 、中生制药(01177.HK) +0.370 (+6.282%) 沽空 $1.39亿; 比率 24.261% 、老铺黄金(06181.HK) +15.000 (+2.398%) 沽空 $1.79亿; 比率 24.415% 、药明合联(02268.HK) +2.800 (+4.811%) 沽空 $1.04亿; 比率 26.514% 、舜宇光学(02382.HK) +3.150 (+5.893%) 沽空 $2.11亿; 比率 25.667% 、康师傅(00322.HK) +0.140 (+1.079%) 沽空 $4.83千万; 比率 25.730% 及美图(01357.HK) +0.050 (+1.166%) 沽空 $9.02千万; 比率 23.160% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-31 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)