<汇港通讯> 中信里昂发报告指,上调阅文集团(00772)目标价5.75%,从40港元升至42.3港元,维持「跑赢大市」评级。
该行下调对阅文2025-2027年经调整纯利预测39%、10%和5%,反映新丽传媒前景疲弱,但是对与非新丽传媒业务维持预测。该行对该公司的估值延伸到2026年12月。
该行表示,有关新丽传媒的一次性减值损失对於该公司纯利有影响,不过相信阅文集团核心IP的纯利以及綫上业务2025年达到新高,这证实IP实现突破。在更广泛的AI扰动和中,短剧产业及IP拥有者应该从近期的防御性中受益。
该行预计该公司2025年收入为72亿元人民币,包含来自新丽传媒的6.5亿元人民币。2026-2027年的短剧产业依旧强势,有5-6部短剧可以支撑盈利,下调新丽传媒的2026和2027年盈测至2.5亿和3亿元人民币。(JJ)
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