高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《大行》中金列出内地主动偏股型基金上季「重仓」港股情况(表)下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.030 (-1.546%) 沽空 $2.81百万; 比率 9.111% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.110 (-3.957%) 沽空 $4.00百万; 比率 4.861% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.440 (-1.035%) 沽空 $9.80千万; 比率 19.496% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.160 (-1.422%) 沽空 $2.09千万; 比率 15.998% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) -0.250 (-2.195%) 沽空 $5.89千万; 比率 13.050% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.140 (-0.572%) 沽空 $5.06千万; 比率 19.575% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.205%) 沽空 $16.03万; 比率 1.557% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.060 (-1.119%) 沽空 $1.53千万; 比率 9.006% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.190%) 沽空 $4.23百万; 比率 20.546% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.020 (+0.576%) 沽空 $7.12百万; 比率 11.336% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.250 (-1.841%) 沽空 $8.53千万; 比率 15.377% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.720 (+1.969%) 沽空 $1.67亿; 比率 16.512% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -1.140 (-2.432%) 沽空 $2.55亿; 比率 15.131% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.060 (-0.551%) 沽空 $1.33亿; 比率 16.697% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +1.720 (+4.078%) 沽空 $6.45亿; 比率 11.718% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.940 (-2.391%) 沽空 $1.48亿; 比率 13.280% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -2.300 (-3.312%) 沽空 $2.39亿; 比率 18.131% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -1.250 (-2.180%) 沽空 $1.33千万; 比率 3.999% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.020 (+0.278%) 沽空 $6.24百万; 比率 13.067% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.060 (+0.534%) 沽空 $4.75百万; 比率 5.043% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-26 16:25。)