瑞银发表研究报告指,参与了百威亚太(01876.HK) -0.130 (-1.559%) 沽空 $4.67千万; 比率 57.477% 的福建实地考察,包括工厂及市场参访,与百威亚太财务总监对话,了解到中国啤酒市场前景仍具挑战性,由於线下渠道(包括餐厅及夜生活)持续下滑;考虑到2025年下半年中国销量下滑,将2025至2027年盈利预测下调3%至2%。
不过,瑞银仍预期中国市场在2025年第四季度出现转机,因基数低及平均售价可能已稳定,故维持「买入」评级,基於家用渠道高端化进展及稳健现金余额,可维持2025年稳定股息;目标价从9.05元微升至9.07元,意味着2026年预期EV/EBITDA为7倍,基於2025至2027年EBITDA年均复合增长率5%。(hc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-03 16:25。)
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