<汇港通讯> 汇丰(HSBC Global Research)发报告指,下调百威亚太(01876)目标价1.2%,从8.4港元降至8.3港元,维持「持有」评级。引入对该公司2028年预测,认为该公司需求复苏面临压力。
该行表示,2025年百威亚太正常化EBITDA下降9.8%,销量下降6%,每百升收入下降0.2%,全年正常化EBITDA低於该行预期1%。由於内地市场面对挑战及农历新年较晚出现,中国市场持续滞後。该行表示,由於需求复苏疲弱,这些支持销售增长的努力需时才能取得成果。如果销量恢复加速,可能会对公司持建设性态度。公司股息率持续,预计2026年为4.8%。
2026年百威亚太优化持续。在中国,百威亚太将优先考虑恢复增长和重建销售势头,并预计增加商业投资(占净收入的百分比)。鉴於中国市场持续面临的挑战,百威亚太地区持续扩大其在家庭和O2O渠道的渗透率和市场份额,并专注於其家庭渠道等消费。在韩国,尽管行业表现疲软,该公司将继续寻找增长点,例如无酒精和调味啤酒、即饮饮料。(JJ)
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