瑞银发表研究报告指,金风科技(02208.HK) -0.200 (-1.401%) 沽空 $9.96千万; 比率 22.688% 去年第四季业绩受减值亏损影响逊预期,但风机业务前景仍然乐观。去年全年纯利28亿元人民币,按年升49%;第四季纯利1.9亿元人民币,按年升178%,但按季跌83%,低於市场预期,主要由於风电场业务录得11亿元人民币减值亏损。
该行表示,受惠於风电行业反内卷带动平均售价提升,以及海外出货量增加,去年毛利率为8.95%,按年升3.9个百分点。虽然中东冲突导致海外航运及原材料成本短期波动,对今年毛利率构成压力,但该行预测2027至2030年毛利率可达12%至15%,对长期毛利率前景保持乐观。
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该行下调金风科技2026至2028年每股盈利预测10%至18%,主要反映风电场业务盈利下降及中东冲突带来的短期毛利率压力。将目标价由25港元上调至26.9港元,相当於风力涡轮机业务2027年预测市盈率10倍及风力发电业务市账率2倍,维持「买入」评级。(ec/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-01 16:25。)
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