高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。相关内容《蓝筹》中国宏桥(01378.HK)全年纯利226.36亿人民币增1.2% 末期息派165港仙下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.040 (-2.581%) 沽空 $70.87万; 比率 6.995% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) -0.220 (-8.000%) 沽空 $5.29百万; 比率 12.891% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) +0.340 (+0.719%) 沽空 $2.56亿; 比率 33.742% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.120 (+0.858%) 沽空 $3.83千万; 比率 15.043% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.090 (+0.569%) 沽空 $1.01亿; 比率 18.284% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.460 (-2.116%) 沽空 $5.22千万; 比率 38.967% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.040 (-5.195%) 沽空 $1.60百万; 比率 6.806% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.250 (-4.854%) 沽空 $1.73千万; 比率 8.732% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.030 (-1.899%) 沽空 $2.80百万; 比率 34.598% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.450%) 沽空 $2.03千万; 比率 18.189% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) -0.350 (-3.125%) 沽空 $6.26百万; 比率 2.880% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) -1.120 (-3.209%) 沽空 $4.92亿; 比率 26.269% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) -0.740 (-1.991%) 沽空 $1.28亿; 比率 18.915% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) -0.370 (-4.725%) 沽空 $5.31千万; 比率 14.824% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.740 (-4.885%) 沽空 $4.39亿; 比率 14.731% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.660 (-2.185%) 沽空 $1.40亿; 比率 27.675% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) +2.450 (+3.738%) 沽空 $1.61亿; 比率 11.553% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -0.020 (-0.044%) 沽空 $3.66千万; 比率 11.862% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) -0.220 (-3.081%) 沽空 $9.08百万; 比率 11.751% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) +0.120 (+1.173%) 沽空 $6.14百万; 比率 17.787% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。)