<汇港通讯> 渣打香港发表报告指,由於需求改善,中国3月官方制造业采购经理指数(PMI)从2月的 50.2轻微上升至50.5,与财新 PMI 和该行的 SMEI 调查一致。新订单和新出口订单指数反弹至近一年高位,支撑了稳健的生产活动。同时,2024年第一季平均制造业 PMI 从第四季的50.2,轻微下降至 49.9。此外,第一季服务业 PMI 平均值较2024年第四季下降0.5点至50.2,显示环比增长放缓。
由於1-2月实际经济活动和3月 PMI 数据均超出预期,渣打将2025年第一季 GDP 增长预测从先前的 4.8%上调至年增5.2%。进口可能持续下降,导致相当大的贸易顺差。尽管中国仍容易受到美国额外关税和限制措施的影响,但当局承诺在必要时推出更多刺激措施,这应有助於抑制下行风险。该行进一步将季度增长预测上调至第二季年增5.1%(之前为4.7%)、第三季同比增长4.8%(之前为4.6%)和第四季同比增长4.2%(之前为4.1%);因此,渣打现在预测2025年的增长率为4.8%(之前为4.5%)。
渣打预计,由於食品和燃料价格下跌,3月 CPI 通胀仍将维持负值,尽管受基数效应影响,通胀率较2月水准下降。由於贷款需求疲软以及债转债计划持续进行,3月份人民币贷款余额增长可能进一步放缓。同时,政府债券融资维持稳健,支撑新增社会融资规模(TSF)季增。 (BC)
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