富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》花旗：内险股税务准则转换料为险企带来一次性影响富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) +1.000 (+1.118%) 沽空 $2.31亿; 比率 19.380% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.140 (-0.633%) 沽空 $6.27百万; 比率 1.455% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -0.540 (-1.116%) 沽空 $2.79千万; 比率 3.119% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +0.500 (+0.080%) 沽空 $19.76亿; 比率 11.558% 、紫金矿业(02899.HK) +1.120 (+2.851%) 沽空 $6.56亿; 比率 27.964% 、农夫山泉(09633.HK) -0.440 (-0.914%) 沽空 $1.42亿; 比率 46.338% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.060 (+0.269%) 沽空 $2.11亿; 比率 24.991% 、药明康德(02359.HK) +7.900 (+7.130%) 沽空 $6.86千万; 比率 11.848% 、中国宏桥(01378.HK) +0.480 (+1.358%) 沽空 $3.78亿; 比率 26.390% 、泡泡玛特(09992.HK) -3.700 (-1.878%) 沽空 $8.76亿; 比率 34.462% 、翰森制药(03692.HK) +1.380 (+3.396%) 沽空 $8.76千万; 比率 29.389% 、京东健康(06618.HK) -0.450 (-0.671%) 沽空 $1.43亿; 比率 18.623% 、中国铝业(02600.HK) +0.140 (+1.029%) 沽空 $1.53亿; 比率 18.170% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.96千万; 比率 9.634% 、吉利汽车(00175.HK) +0.260 (+1.537%) 沽空 $3.40亿; 比率 19.144% 、广发证券(01776.HK) +0.080 (+0.433%) 沽空 $1.05亿; 比率 36.455% 、中金公司(03908.HK) +0.280 (+1.261%) 沽空 $2.12千万; 比率 4.065% 、药明合联(02268.HK) +1.550 (+2.174%) 沽空 $2.61千万; 比率 8.695% 、舜宇光学(02382.HK) +1.050 (+1.625%) 沽空 $2.35亿; 比率 21.556% 、金风科技(02208.HK) -1.090 (-6.293%) 沽空 $1.67亿; 比率 7.061% 、粤海投资(00270.HK) -0.030 (-0.430%) 沽空 $1.24百万; 比率 1.109% 、中国建材(03323.HK) +0.080 (+1.636%) 沽空 $1.02亿; 比率 44.992% 及美图公司(01357.HK) +0.070 (+0.790%) 沽空 $1.40亿; 比率 7.634% 。相关内容《大行》花旗料油价在每桶55至65美元区间有支持3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.020 (+0.321%) 沽空 $2.07亿; 比率 22.905% 、建行(00939.HK) +0.060 (+0.777%) 沽空 $5.03亿; 比率 29.093% 、中移动(00941.HK) +0.050 (+0.062%) 沽空 $2.00亿; 比率 7.990% 、中国平安(02318.HK) +1.350 (+1.971%) 沽空 $11.28亿; 比率 24.097% 、中海油(00883.HK) +0.540 (+2.579%) 沽空 $2.02亿; 比率 15.366% 、美的(00300.HK) -0.050 (-0.058%) 沽空 $7.38千万; 比率 18.273% 、人保(01339.HK) +0.080 (+1.124%) 沽空 $4.31千万; 比率 13.919% 、海尔智家(06690.HK) +0.360 (+1.373%) 沽空 $8.61千万; 比率 21.263% 中信建投证券(06066.HK) -0.010 (-0.075%) 沽空 $4.08百万; 比率 3.419% 、吉利(00175.HK) +0.260 (+1.537%) 沽空 $3.40亿; 比率 19.144% 、万洲(00288.HK) -0.010 (-0.116%) 沽空 $3.92千万; 比率 23.577% 、润啤(00291.HK) -0.140 (-0.529%) 沽空 $2.97千万; 比率 10.227% 、旺旺(00151.HK) -0.050 (-1.055%) 沽空 $7.19百万; 比率 44.192% 、粤投(00270.HK) -0.030 (-0.430%) 沽空 $1.24百万; 比率 1.109% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.080 (+1.144%) 沽空 $1.94千万; 比率 28.300% 、敏实(00425.HK) +0.260 (+0.855%) 沽空 $3.68千万; 比率 10.019% 、雅迪(01585.HK) +0.200 (+1.647%) 沽空 $1.35千万; 比率 11.996% 、统一(00220.HK) -0.330 (-3.905%) 沽空 $2.33千万; 比率 26.708% 、中石化炼化工程(02386.HK) +0.190 (+2.606%) 沽空 $6.73百万; 比率 7.593% 、恒安(01044.HK) +0.020 (+0.074%) 沽空 $1.36千万; 比率 25.332% 、三一国际(00631.HK) +0.010 (+0.109%) 沽空 $5.59百万; 比率 7.430% 及广深铁路(00525.HK) +0.040 (+1.826%) 沽空 $42.47万; 比率 3.315% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -9.020 (-3.666%) 、北方华创(002371.SZ) -6.600 (-1.315%) 、汇川技术(300124.SZ) -1.710 (-2.115%) 、伊利集团(600887.SH) -0.020 (-0.072%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.220 (-0.926%) 及中微半导体(688012.SH) -3.930 (-1.114%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》富瑞降老铺黄金(06181.HK)目标价至981元 金价高企抑制毛利5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +0.500 (+0.080%) 沽空 $19.76亿; 比率 11.558% 、洛钼(03993.HK) +0.060 (+0.269%) 沽空 $2.11亿; 比率 24.991% 、药明康德(02359.HK) +7.900 (+7.130%) 沽空 $6.86千万; 比率 11.848% 、中国宏桥(01378.HK) +0.480 (+1.358%) 沽空 $3.78亿; 比率 26.390% 、泡泡玛特(09992.HK) -3.700 (-1.878%) 沽空 $8.76亿; 比率 34.462% 、翰森制药(03692.HK) +1.380 (+3.396%) 沽空 $8.76千万; 比率 29.389% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.96千万; 比率 9.634% 、吉利汽车(00175.HK) +0.260 (+1.537%) 沽空 $3.40亿; 比率 19.144% 、中生制药(01177.HK) +0.240 (+3.504%) 沽空 $8.83千万; 比率 17.143% 、老铺黄金(06181.HK) -2.500 (-0.366%) 沽空 $1.08亿; 比率 13.134% 、药明合联(02268.HK) +1.550 (+2.174%) 沽空 $2.61千万; 比率 8.695% 、舜宇光学(02382.HK) +1.050 (+1.625%) 沽空 $2.35亿; 比率 21.556% 、康师傅(00322.HK) -0.230 (-1.847%) 沽空 $5.73千万; 比率 29.025% 及美图(01357.HK) +0.070 (+0.790%) 沽空 $1.40亿; 比率 7.634% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-12 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)