瑞银研究报告指出,随着香港零售额近期趋稳,九龙仓置业(01997.HK) +0.060 (+0.271%) 沽空 $2.94千万; 比率 36.528% 股价年内上涨13%。瑞银相信,由HIBOR下降驱动,市场已消化了近期零售销售稳定和盈利反弹(预计2025至2026年介乎2%至9%)。然而,长期阻力仍在持续,主要来自本地人出境旅游反弹;内地税务退税安排更便利;及高端商场竞争加剧。因此,予该股维持「中性」评级。
瑞银表示,尽管零售额有所反弹,但预期该趋势将是暂时性的,因本地可自由支配支出在十一国庆黄金周後将面临压力。长期而言,瑞银认为扩大适用试点税务退税方案的陆路边境管制点(包括香港居民),以及内地电子商务平台竞争加剧带来结构性阻力。
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基於HIBOR假设,瑞银将九龙仓置业2025至27年各年每股盈测上调介乎4%至8%;认为香港零售销售将在今明两年不太可能录得强劲增长,维持审慎态度,预测今明两年零售销售几近持平。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-08 16:25。)
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