大华继显研究报告指，价格战在次季对中国汽车公司造成影响，导致供应链利润收缩，又指尽管内地推行反内卷运动，价格战仍不可避免。大型汽车制造商如吉利汽车(00175.HK) -0.180 (-0.965%) 沽空 $3.49千万; 比率 5.829% 、比亚迪(01211.HK) +0.300 (+0.285%) 沽空 $1.32亿; 比率 9.048% 和长城汽车(02333.HK) -0.540 (-2.980%) 沽空 $8.37百万; 比率 3.231% 将在行业整合中存活。
大华继显又指，对於新兴公司，该行预计小鹏汽车(09868.HK) +2.700 (+3.424%) 沽空 $5.46千万; 比率 6.647% (XPEV.US) 、零跑汽车(09863.HK) -1.200 (-1.929%) 沽空 $2.28千万; 比率 9.127% 和AITO将蓬勃发展；维持对中国汽车市场「与大市同步」评级。又认为买入首选为宁德时代(03750.HK) +2.800 (+0.653%) 沽空 $2.25千万; 比率 4.373% 和吉利汽车，基於其产品创新，是该行首选买入；沽售首选则为比亚迪和理想汽车，基於其在中国销售达到顶峰以及产品价格和利润的持续压力。
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该行认为，国家的反内卷运动无法完全阻止中国汽车行业的价格战，原因包括行业普遍供过於求；汽车产品异质性导致价格监管困难；地方政府和国有银行对汽车制造商的财务支持，但预计小鹏汽车、零跑汽车和AITO将蓬勃发展，因其在盈利和现金流方面正在好转。
以下是大华继显对汽车股的评级及目标价
比亚迪(01211.HK) +0.300 (+0.285%) 沽空 $1.32亿; 比率 9.048% ｜沽售｜90元
吉利汽车(00175.HK) -0.180 (-0.965%) 沽空 $3.49千万; 比率 5.829% ｜买入｜42元
小鹏汽车(09868.HK) +2.700 (+3.424%) 沽空 $5.46千万; 比率 6.647% ｜买入｜150元
理想汽车(02015.HK) +1.300 (+1.409%) 沽空 $7.95千万; 比率 13.935% ｜沽售｜70元
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大华继显表示，对各细分市场的偏好顺序为汽车零件制造商 > 汽车制造商 > 汽车经销商。(hc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-12 12:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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