里昂发表研究报告指，预计美团-W(03690.HK) -1.300 (-0.947%) 沽空 $10.19亿; 比率 24.195% 今年第一季核心本地商务业务将保持稳健，总收入及经调整EBIT，按年分别增长17%和44%，达854亿元人民币(下同)及100亿元。
该行指，美团3月外卖订单增速改善，即时零售(Instashopping)和到店业务在以旧换新补贴，即时购物(InstaMart)及「神会员」交叉销售的推动下，按年增速或分别达20%。受板块利润率提升及新业务亏损按年收窄至24亿元推动，核心业务调整後息税前利润或按年增长28%至124亿元。
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由於京东外卖竞争加剧及海外业务快速扩张可能对未来利润率造成压力，里昂下调美团2025年及2026年经调净利预测各4%和6%，并将目标价从217港元下调至195港元，维持「增持」评级。
里昂预计，受订单量按年约10%的增长推动，美团今年第一季度外卖业务收入将按年增长13%至411亿元。与1-2月相比，3月订单增速按月改善。由於补贴和骑手成本下降，调整後息税前利润可能按年增长17%至66亿元，利润率为16%。面对京东的竞争，第二季度可能因VIP会员补贴增加而导致利润率下降。美团还计划未来三年向餐饮行业投资1,000亿元，用於消费者和商家补贴以及商家支持。(hc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-22 16:25。)
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