<汇港通讯> 中金公司发表报告指，2024年第四季快递行业需求维持高位增长，该行认为新策略下中通快递(02057)有望重回份额扩张通道。考虑到包裹的轻小件化、直播电商发展、退货率提升的趋势有望在2025年延续，认为2025年快递行业件量仍将保持双位数增长。美股目标价25.7美元。
2024年第三季该公司市场份额20%，按年减少2.4个百分点，超行业第二名4.6个百分点。
展望2025年，考虑到公司曾在第三季业绩说明会表态「业务量领先是我们业务的基石」，该行认为公司将转变2024年在份额竞争上偏保守的策略，实现高於行业的件量增长，份额有望重回扩张通道、稳固龙头地位。
第四季行业价格降幅收窄，考虑到包裹持续轻小件化以及增量商家对於价格较为敏感的趋势，该行短期内建议关注2025年淡季行业区域性竞争的变化。但该行认为，长期来看，监管仍将持续引导行业向高质量发展，龙头快递公司的服务和成本优势仍将凸显。
近期公司累计回购约7.79亿人民币，叠加此前公告的每年股息总额不少於该财年分配利润的40%。该股目前处於历史较低水平，具备吸引力，建议关注公司作为龙头的长期投资价值。
(LF)
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