<汇港通讯> 招银国际发表报告指，周四(1月1日)多国金融市场因元旦假期休市。2025年MSCI全球股指上涨超20%，AI热潮、经济韧性、央行减息与美元走弱提振全球股市。
该行认为，2026年美国中期选举压力、欧日振兴国防诉求和中国稳增长需求将推动上半年政策延续宽松，但由於利率接近中性水平、通胀仍高於目标、政府债务率攀升和前期政策透支需求，宏观政策的实际空间与边际效应递减。AI热潮尽管提升生产效率与股市估值，但也加剧就业走弱和经济K型分化。全球流动性宽松、美元走弱和中国反内卷共振，下半年通胀可能回升，流动性拐点预期可能引发高估值资产动荡。
该行预计美㽣联储局2026年将在6月减息一次，其他月份将按兵不动。芝加哥商品交易所再次提高交易保证金，贵金属价格延续回调。原油下跌，连跌5个月，全年跌幅20%左右，对2025年全球通胀回落贡献较大。 (LF)
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