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利福中国私有化套现换马黄金
利福中国(02136.HK)於今年1月建议将私有化每股作价0.98港元,主要由於大股东考虑集团盈利下跌的情况下,股价较难吸引资金追捧,且股价长期低迷、成交量低,而私有化能为股东提供套现及再投资机会,达...
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利福中国私有化套现换马黄金
分析员 : 李慧芬 (研究部董事, 华赢东方 (亚洲) 控股有限公司)
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利福中国  -0.050 (6.250%) 
利福中国(02136.HK)於今年1月建议将私有化每股作价0.98港元,主要由於大股东考虑集团盈利下跌的情况下,股价较难吸引资金追捧,且股价长期低迷、成交量低,而私有化能为股东提供套现及再投资机会,达到双赢局面。

基本面上,利福中国主要於内地经营百货店及零售业务,受到内地消费市道疲弱及电子商务的影响,集团的经营面临挑战。2024年中期,集团来自客户合约的收入按年下跌12.4%,每股盈利按年减少67.4%至0.028元人民币。由於内地的消费模式转变,料利福中国的前景仍然不明朗,而集团一直考虑出售空置物业但不成功,因此或难以将固定资产按资产净值在市场上出售获取收益。

笔者以独立第三者角度分析,瑞银去年七月发表研究报告,内地奢侈品零售销售放缓,主要由於房地产市场不景气和金融行业减薪潮,导致国内奢侈品销售额今年来下跌约10%,5月至6月跌幅加大。预计奢侈品牌在2026年前可能放慢在中国开设门店的步伐,商场可能需要减租或转型以留住奢侈品牌租户,可以想像市道复苏仍需要一段时间。

根据公开资料显示,利福中国所提出的私有化价格较去年12月初首次停牌公布私有化计划前的股价0.75港元呈溢价约三成,利福中国已表明不会进一步上调私有化注销价。

在资金回报考虑下,笔者认为,随着全球避险投资需求强劲推动之下,黄金现货与期货价格距离3000美元这一史诗级关口越来越近,华尔街顶级投资机构们开始憧憬金价今年可能收於3100美元之上,甚至来自美国银行的市场分析师预测黄金价格在强劲投资需求与央行购金需求的合力推动下可能触及3500美元。现时利福中国股东在选择空间不大的情况下,投资者接受私有化方案,套现换马至黄金相关资产其回报更好。

(本人并没持有以上股票)


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更新日期为: 2023年1月6日