5月21日|国信证券研报指出,昆仑万维(300418.SZ) -0.480 (-1.516%) 24年及25年Q1营收持续增长,投资收益及研发投入压制利润表现。截止2025年3月底,AI音乐年化流水收入ARR达到约1200万美元(月流水收入约100万美元),短剧平台Dramawave年化流水收入ARR达到约1.2亿美元(月流水收入约1000万美元),从技术到产品,商业化初显成效。海外市场保持高增速。2024年公司海外业务收入规模至51.5亿元,同比增长21.9%,占总收入比重达91.0%;其中海外信息分发与元宇宙平台Opera继续保持高速增长。从大模型到AI应用,公司全面布局,有望成为AIGC 时代大模型+应用生态的平台型公司;商业化持续落地之下经营业绩有望逐步改善,继续维持“优于大市”评级。
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