浦银国际发发表报告表示，美国统特朗普宣布「对等关税」政策细节。第一是对所有国家设立10%的「最低基准关税」，将於美东时间4月5日凌晨0点1分生效。第二是对美国贸易逆差最大的国家徵收个性化的更高「对等关税」，将於美东时间4月9日凌晨0点1分生效。其中自中国进口商品的关税税率将再上升34%到67%，对3个东南亚国家——越南、泰国和印尼亦将加徵超过30%的关税(分别加徵46%、36%和32%)，印度加徵26%。美国的传统贸易夥伴日本和欧盟分别加徵24%和20%的关税(税率至46%和39%)。
第三是不受「对等关税」约束清单：已经受第232条关税约束的钢铝制品、汽车和汽车零部件、可能受未来第232条关税约束的商品以及美国没有的能源和其他某些矿物、以及金条、铜、药品、半导体和木材制品。第四是加拿大和墨西哥符合USMCA协定的商品继续获得关税豁免。第五是对汽车徵收的25%关税将於4月3日生效。
浦银国际指，美「对等关税」政策细节远超市场预期。尽管市场在特朗普上任初期对其关税政策仍较为乐观，但该行一直以来都认为不可忽视特朗普利用关税等手段扭转美国贸易逆差和增加关税方面的财政收入(为他的全面减税计划腾挪出政策空间)的意图。白宫贸易顾问纳瓦罗表示，他预计在特朗普的新政下，美国政府每年将增加约6,000亿美元的关税收入，十年内将增加6万亿美元。该行估计这一数字通过当前严苛的「对等关税」政策或可实现。
就美国再次加徵对中国进口商品关税亦符合该行预期，不过加徵幅度超出预期。此前，该行已经预判美国可能会在宣布「对等关税」的同时再加徵中国商品关税10%。根据该行模型估算，此次加徵关税将再拉低中国出口增速10个百分点，拖累GDP增速2个百分点。加上此前2月至3月已加徵的20%关税，特朗普上任後对华税政策总共或将拉低中国出口增速16个百分点，拖累GDP增速3.2个百分点。不过该行的计算是基於中美单一关税战的情况。考虑到美国其他主要贸易夥伴亦被显着加徵关税，对中国出口的实际影响或小於该行的模型预期。
该行指，美国加徵关税将不利於世界经济增长，美国激进的关税政策对美国本身亦是有害的——特朗普的关税政策或对美国降通胀造成严重障碍。据该行估算，在本次宣布新政之前，美国对中国、加拿大和墨西哥以及钢铝、汽车行业的加徵关税将每年拉高美国通胀率达0.41至0.82个百分点。而仅仅考虑将美国的平均关税税率提高到10%，就将再拉高美国通胀率达0.3个至0.59个百分点。而4月9日将生效的对主要贸易夥伴徵收的个性化更高「对等关税」影响或更大。在关税战继续升级的背景下。美国经济陷入滞涨或衰退的可能性或大幅提高。在关税给经济造成较大伤害的情况下，美联储或将政策重心偏向稳增长，在高通胀情况下毅然继续降息。
浦银国际称，考虑到高关税对美国经济本身的伤害，特朗普有可能在和重要贸易夥伴进行双边磋商之後暂缓或者降低某些国家的「对等关税」、尤其是个性化更高的「对等关税」 税率。不过10%的「最低基准关税」或将对大多数国家保留。 (wl/da)
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