花旗发表研报指,注意到比亚迪(01211.HK) +1.000 (+0.912%) 沽空 $5.50千万; 比率 3.504% 9月绝对库存和相对库存指标按月下降,预计比亚迪在2026年上半年推出新产品前,将维持持续的去库存策略,至2026年3月底前,库存水平降至约一个月水平(按年下降50%)。
短期来看,花旗仍看好汽车产业在10月底前的贝塔系数。中期来看,如果比亚迪在2026年第一季的出口结构进一步按季/按年显着改善,那麽「去库存」後的比亚迪,可能凭藉其相对防御性的利润率趋势和优於同业的成本优势,再次受到市场青睐。该行予比亚迪H股「买入」评级,目标价174元。
花旗估计,比亚迪在2025年9月底,内地经销商库存将下降至1.6个月(对比7月、8月分别为2.2个、1.9个月);比亚迪第三季纯利(撇除比亚迪电子)料介乎50亿至62亿元人民币。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-10-09 12:25。)
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