富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.500 (-1.742%) 沽空 $1.44亿; 比率 27.037% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.640 (-3.299%) 沽空 $2.24百万; 比率 7.388% 和长飞光纤光缆(06869.HK) -13.600 (-6.904%) 沽空 $2.81亿; 比率 7.964% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) +1.600 (+0.332%) 沽空 $7.59亿; 比率 15.998% 、紫金矿业(02899.HK) +0.100 (+0.292%) 沽空 $3.43亿; 比率 24.354% 、农夫山泉(09633.HK) +1.240 (+2.743%) 沽空 $4.62千万; 比率 26.795% 、洛阳钼业(03993.HK) -0.200 (-1.228%) 沽空 $4.36千万; 比率 11.234% 、药明康德(02359.HK) +3.900 (+3.418%) 沽空 $8.56千万; 比率 21.273% 、中国宏桥(01378.HK) -1.120 (-3.130%) 沽空 $2.41亿; 比率 25.918% 、泡泡玛特(09992.HK) -3.300 (-2.219%) 沽空 $6.55亿; 比率 23.185% 、翰森制药(03692.HK) +2.620 (+7.920%) 沽空 $1.02亿; 比率 30.254% 、京东健康(06618.HK) -1.140 (-2.382%) 沽空 $2.69千万; 比率 18.557% 、中国铝业(02600.HK) -0.320 (-2.759%) 沽空 $5.49千万; 比率 14.464% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.600 (+1.043%) 沽空 $6.36百万; 比率 12.804% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.285%) 沽空 $1.67亿; 比率 20.762% 、广发证券(01776.HK) -0.590 (-3.981%) 沽空 $4.03百万; 比率 4.503% 、中金公司(03908.HK) -0.290 (-1.666%) 沽空 $9.40百万; 比率 8.043% 、药明合联(02268.HK) +1.100 (+1.921%) 沽空 $5.09千万; 比率 24.251% 、舜宇光学(02382.HK) +0.800 (+1.509%) 沽空 $1.10亿; 比率 24.356% 、金风科技(02208.HK) -0.520 (-3.485%) 沽空 $2.85千万; 比率 9.217% 、粤海投资(00270.HK) +0.390 (+5.207%) 沽空 $6.16百万; 比率 6.991% 、中国建材(03323.HK) -0.180 (-3.644%) 沽空 $1.19千万; 比率 18.482% 及美图公司(01357.HK) -0.070 (-1.620%) 沽空 $4.60千万; 比率 21.543% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.050 (+0.742%) 沽空 $2.13亿; 比率 23.494% 、建行(00939.HK) +0.080 (+0.971%) 沽空 $2.90亿; 比率 23.056% 、中移动(00941.HK) +0.750 (+0.957%) 沽空 $1.60亿; 比率 22.848% 、中国平安(02318.HK) +0.100 (+0.170%) 沽空 $2.66亿; 比率 27.148% 、中海油(00883.HK) -1.060 (-3.668%) 沽空 $2.62亿; 比率 7.724% 、美的(00300.HK) +4.750 (+6.055%) 沽空 $1.14亿; 比率 24.148% 、人保(01339.HK) -0.160 (-2.893%) 沽空 $3.06千万; 比率 23.870% 、海尔智家(06690.HK) -0.180 (-0.870%) 沽空 $1.17亿; 比率 37.762% 中信建投证券(06066.HK) -0.200 (-1.889%) 沽空 $1.72百万; 比率 9.107% 、吉利(00175.HK) -0.060 (-0.285%) 沽空 $1.67亿; 比率 20.762% 、万洲(00288.HK) +0.040 (+0.392%) 沽空 $4.76千万; 比率 28.117% 、润啤(00291.HK) +0.340 (+1.342%) 沽空 $7.87千万; 比率 30.172% 、旺旺(00151.HK) +0.040 (+0.881%) 沽空 $1.36百万; 比率 23.849% 、粤投(00270.HK) +0.390 (+5.207%) 沽空 $6.16百万; 比率 6.991% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.040 (+0.556%) 沽空 $4.10百万; 比率 6.162% 、敏实(00425.HK) -1.380 (-4.052%) 沽空 $1.18千万; 比率 17.577% 、雅迪(01585.HK) +0.480 (+3.759%) 沽空 $2.53千万; 比率 17.619% 、统一(00220.HK) -0.060 (-0.761%) 沽空 $5.54百万; 比率 26.599% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.100 (-1.681%) 沽空 $25.29万; 比率 4.642% 、恒安(01044.HK) -0.160 (-0.578%) 沽空 $7.68百万; 比率 25.116% 、三一国际(00631.HK) -0.460 (-4.028%) 沽空 $5.44百万; 比率 15.747% 及广深铁路(00525.HK) +0.070 (+3.286%) 沽空 $80.07万; 比率 3.728% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -3.250 (-1.507%) 、北方华创(002371.SZ) -16.820 (-3.588%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.480 (+0.712%) 、伊利集团(600887.SH) +0.010 (+0.038%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.420 (-1.577%) 及中微半导体(688012.SH) -6.120 (-1.932%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) +1.600 (+0.332%) 沽空 $7.59亿; 比率 15.998% 、洛钼(03993.HK) -0.200 (-1.228%) 沽空 $4.36千万; 比率 11.234% 、药明康德(02359.HK) +3.900 (+3.418%) 沽空 $8.56千万; 比率 21.273% 、中国宏桥(01378.HK) -1.120 (-3.130%) 沽空 $2.41亿; 比率 25.918% 、泡泡玛特(09992.HK) -3.300 (-2.219%) 沽空 $6.55亿; 比率 23.185% 、翰森制药(03692.HK) +2.620 (+7.920%) 沽空 $1.02亿; 比率 30.254% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.600 (+1.043%) 沽空 $6.36百万; 比率 12.804% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.285%) 沽空 $1.67亿; 比率 20.762% 、中生制药(01177.HK) -0.040 (-0.684%) 沽空 $4.21千万; 比率 15.542% 、老铺黄金(06181.HK) -1.500 (-0.243%) 沽空 $7.13千万; 比率 19.724% 、药明合联(02268.HK) +1.100 (+1.921%) 沽空 $5.09千万; 比率 24.251% 、舜宇光学(02382.HK) +0.800 (+1.509%) 沽空 $1.10亿; 比率 24.356% 、康师傅(00322.HK) +0.200 (+1.567%) 沽空 $1.71千万; 比率 32.759% 及美图(01357.HK) -0.070 (-1.620%) 沽空 $4.60千万; 比率 21.543% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-31 12:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)