花旗发表研究报告指，泡泡玛特(09992.HK) -17.600 (-10.458%) 沽空 $40.65亿; 比率 26.419% 2025年业绩低於预期，主要由於去年第四季美洲市场增长放缓幅度较预期大，其他地区表现则大致符合预期。按该行估算，第四季集团收入按季跌约13%。管理层在业绩会议上表示，2026年将优先着重营运优化及健康增长，收入指引为按年增长不少於20%，虽低於该行及市场预期，但某程度上有助纾缓市场对增长可持续性的忧虑。
花旗表示，泡泡玛特计划今年将进一步拓展中东、南亚、欧洲及南美市场，目标年底在美国开设逾100间门店，现时有72间。公司将优化产品设计流程、供应链及物流效率，以应对及时补货问题。
相关内容《大行》中金削泡泡玛特(09992.HK)目标价33%至248元 下调盈测
考虑到管理层的保守指引，花旗下调泡泡玛特2026及2027年盈利预测13%至15%，目标价由415港元下调至350港元，对应2026年预测市盈率约25倍，较其四年历史平均溢价10%，维持「买入」评级，并指该股急跌后估值不高。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-03-26 16:25。)
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