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美联储启动减息；中国内需依然疲弱
美国联储局议息後宣布减息0.5厘，为超过4年来首次启动减息行动。联储局主席鲍威尔在会後的记者会上试图缓解人们的担忧，即联储局之所以大幅降息，是因为通胀的上行风险已经大幅下降。鲍威尔表示认为目前经济中没...
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美联储启动减息；中国内需依然疲弱
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
美国联储局议息後宣布减息0.5厘，为超过4年来首次启动减息行动。联储局主席鲍威尔在会後的记者会上试图缓解人们的担忧，即联储局之所以大幅降息，是因为通胀的上行风险已经大幅下降。鲍威尔表示认为目前经济中没有任何迹象表明经济衰退的可能性增加。

官员更新季度经济预测，将2024年底失业率预测中值从6月的4%提高到4.4%，这将比目前4.2%的水平小幅恶化。核心通胀率2.6%，较6月预估的2.8%放缓。估计今年国内生产总值(GDP)增长2%，低於6月预期升2.1%。

联储局主席鲍威尔在会後的记者会上试图缓解人们的担忧，即联储局之所以大幅降息，是因为通胀的上行风险已经大幅下降。鲍威尔表示认为目前经济中没有任何迹象表明经济衰退的可能性增加。

联储局预计在2024年底前再降息0.5厘，未来数月还有两次议息会议可降息。议息结果公布後，中长天期国债利率短线反弹，但目前经济处下行趋势，美国重启减息周期，中长天期利率仍将进一步下降，理论上会对债价有利，建议以国债与投资级别债作首选。後续市场焦点将转向9月27日公布的个人消费支出、10月4日的非农就业数据，以助了解经济前景，特别是劳动市场恶化程度，以及住房通胀有否上升。

中港方面，於上周六(14日)国家统计局公布了固定资产投资、工业增加值及零售销售数据，本次8月份市场已经早有预期增速放缓，但实际公布值依然逊於市场的预期。

固定资产投资方面，首8个月按年增3.4%，市场预期为3.5%，前值为3.6%，略逊於市场预期。在细项方面，国有控股投资连续5个月增速放缓，最新录得按年升6%，而民间投资方面则再次回落至负增长，录得负0.2%。高技术产业投资增长亦较前值回落0.2个百分点至10.2%，但仍对於整体投资增长有支撑作用。

工业增加值方面，8月份增速为4.5%，市场预期为4.7%，前值为5.1%。41个工业大类行业中，本月有32个行业录得增加值增长，较上月少一个行业。虽然整体工业增加值逊於市场预期，但高技术制造业8月份增长为8.6%，高於整体制造业的增速达4.3个百分点，首8个月累计增速更与上月一致，维持按年增长8.9%，为年初至今的高位，反映目前高技术生产优於传统生产技术。
以上两项数据均反映了高技术产业的发展情况优於传统产业。

至於最令人担忧的零售数据，於今次8月份数据继续显示疲态，零售销售增速放缓至2.1%，市场预期为2.5%，前值为2.7%。其中，餐饮收入按年升3.3%；商品零售额按年升1.9%，为近12个月以来的次低水平，为需求不足的结果。以商品项计，建筑材料及家俱类则受房地产发展低迷所影响跌幅加深；而汽车类销售方面，跌幅同有扩大迹象，对於汽车的以旧换新的措施已推出了一段时间，目前的成效或已减少；而同有以旧换新的家电类8月份的表现则略有改善，按年转增3.4%。目前整体内需情况依然疲弱，相信促消费仍会是未来政策的主调。


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更新日期为: 2023年1月6日