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《大行》Bernstein予小鵬汽車(09868.HK)「與大市同步」評級 目標價82元
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Bernstein研報指出，小鵬汽車(09868.HK)(XPEV.US)在其舉辦的小鵬科技日，展示先進駕駛輔助系統(ADAS)技術的最新進展，並公布了其Robotaxi、人形機械人及電動垂直起降飛行器(eVTOL)的產品推出路線圖，目標在2026年推出Robotaxi、量產其第二代IRON人形機械人，並開始交付eVTOL。 Bernstein表示，與Waymo、百度Apollo、小馬智行(02026.HK)和文遠知行(00800.HK)等競爭對手相比，小鵬的Robotaxi優勢在於更低的製造成本和大規模數據收集能力。Bernstein估計，得益於自研生產、自研AI晶片以及類似特斯拉的純視覺方案，小鵬可將每輛車的製造成本降至20萬元人民幣以下。相比之下，Waymo的Robotaxi估計成本約為10萬美元，小馬智行約為30萬元人民幣，百度Apollo約為24.5萬元人民幣。小鵬現有的大規模上路車隊也提供了數據優勢，這對於優化自動駕駛軟體至關重要。 Bernstein表示，雖然Robotaxi計劃於2026年量產，但其後仍需經過認證和安全里程積累，才能獲得完全無人駕駛營運許可，這可能要到2027年或更晚。因此，Bernstein表示，不預期此事在未來12至24個月內會對小鵬的財務狀況產生實質性推動。話雖如此，Bernstein表示，認可此進展充分展示了小鵬的技術實力，並有助於提升小鵬的品牌形象。 考慮到Bernstein表示，預期公司虧損將持續數年，基於1倍2026年預測企業價值(EV)/銷售額倍數，並考慮到更強勁的銷售動能，得出小鵬汽車美股的目標價21美元，港股目標價為82港元，評級「與大市同步」。(hc/a)AASTOCKS新聞 |
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