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《大行》高盛維持小米(01810.HK)「買入」評級 目標價47.5元
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高盛發表最新研究報告，維持對小米集團(1810.HK)的「買入」評級，並給予目標價47.5元。該行認為，儘管短期股價可能面臨阻力，但從12個月的投資周期來看，其風險回報仍然具備吸引力。 高盛將小米2026至2027年的收入及盈利預測平均下調8%及17%，主要原因包括智能手機出貨量因均價上漲而下調，以及對智能電動車交付量預期的審慎調整。高盛預測，小米智能手機平均售價在2026及2027年將分別按年增長6%和4%，而出貨量在2026年預計下降5%，至1.58億部，2027年則預計增長2%，達到1.62億部。該行指出，在記憶體成本上升的背景下，提升手機平均售價已成為小米2026年的首要營運重點。 在電動車業務方面，高盛預計2026年交付量約為67萬輛，高於公司原先55萬輛的指引，主要由SU7改款車型、加強營銷的YU7及即將推出的第三款SUV車型所帶動。儘管行業整體背景溫和，但小米通過更高端車型提升平均售價的策略，仍有望支持盈利結構改善。 該行同時更新樂觀與悲觀情境下的估值範圍，悲觀情境下每股估值為30元，隱含約15%下行風險；樂觀情境下則可達55元，對應約56%上漲潛力。相比對小米2025年約422億元人民幣的經調整淨利潤預測，該行現在預計小米2026年的經調整淨利潤將溫和下降至397億元人民幣。(ec/j)AASTOCKS新聞 |
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