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《大行》招商證券首次覆蓋直覺外科(ISRG.US)予「增持」評級 目標價613美元 手術機器人領域絕對領導者
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招商證券發表報告，首次覆蓋直覺外科(ISRG.US)予「增持」評級，目標價613美元。該行稱，近期港股精鋒醫療-B(02675.HK)IPO帶來市場高關注度。作為全球估值錨點，直覺外科作為手術機器人領域絕對引領者，在裝機規模、手術量和技術方面顯著領先，建議關注把握行業確定性增長的龍頭企業。第五代「達芬奇5」系統顯著提升了設備利用率，加速市場滲透並強化客戶粘性。 該行稱，直覺外科手術量增長複利仍在加速，耗材與服務收入驅動公司高確定性增長。去年達芬奇手術量達到約315萬例，按年增18%(若包含Ion系統，總手術量按年增19%)，手術量的複利仍為公司主要增長驅動。展望2026年，公司指引達芬奇手術量增13%至15%，耗材與服務收入增長仍具韌性。 此外，招商證券稱，第五代系統「達芬奇5」的升級換代推動效率兌現，平均手術量提升11%從市場前景來看，腔鏡手術機器人仍處於從新興術式向主流手術類型滲透的發展期。中期可及市場估計每年約900萬例手術空間，對比2025年315萬例手術量，基於目前的滲透率水平，未來中期仍有約兩倍的手術量增長空間。 該行預計公司2026至28年各年收入與利潤將保持穩定快速的增長趨勢。估計收入按年分別升16%、15%及15%，淨利潤按年升16%、16%及15%，攤薄後每股盈利預測值9.15美元、10.63美元和12.17美元，現價對應預測2026至28年各年市盈率分別56倍、48倍及42倍。(da/a)AASTOCKS新聞 |
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