富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》麥格理升康師傅(00322.HK) 目標價至15元 維持「跑贏大市」評級富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -0.450 (-0.503%) 沽空 $9.75千萬; 比率 9.471% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.300 (+1.415%) 沽空 $3.87百萬; 比率 2.842% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.540 (+1.145%) 沽空 $2.67千萬; 比率 3.308% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -11.000 (-1.738%) 沽空 $25.52億; 比率 15.587% 、紫金礦業(02899.HK) -0.800 (-1.961%) 沽空 $4.02億; 比率 12.164% 、農夫山泉(09633.HK) +0.350 (+0.690%) 沽空 $7.80千萬; 比率 20.089% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.140 (+0.629%) 沽空 $1.19億; 比率 7.464% 、藥明康德(02359.HK) +1.200 (+1.011%) 沽空 $1.74億; 比率 25.924% 、中國宏橋(01378.HK) -0.440 (-1.218%) 沽空 $2.16億; 比率 12.894% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.800 (-1.458%) 沽空 $5.33億; 比率 29.491% 、翰森製藥(03692.HK) +0.180 (+0.419%) 沽空 $9.15千萬; 比率 33.506% 、京東健康(06618.HK) -1.750 (-2.513%) 沽空 $1.50億; 比率 17.070% 、中國鋁業(02600.HK) +0.050 (+0.372%) 沽空 $1.09億; 比率 9.295% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.311%) 沽空 $4.91百萬; 比率 6.235% 、吉利汽車(00175.HK) +0.260 (+1.529%) 沽空 $1.31億; 比率 10.782% 、廣發証券(01776.HK) -0.210 (-1.160%) 沽空 $4.26千萬; 比率 11.302% 、中金公司(03908.HK) -0.440 (-1.991%) 沽空 $3.14千萬; 比率 5.905% 、藥明合聯(02268.HK) -2.850 (-3.762%) 沽空 $4.00千萬; 比率 8.791% 、舜宇光學(02382.HK) +1.400 (+2.162%) 沽空 $3.09億; 比率 27.934% 、金風科技(02208.HK) -0.670 (-4.503%) 沽空 $1.68千萬; 比率 1.688% 、粵海投資(00270.HK) -0.010 (-0.146%) 沽空 $1.34百萬; 比率 1.345% 、中國建材(03323.HK) +0.040 (+0.800%) 沽空 $1.26千萬; 比率 11.412% 及美圖公司(01357.HK) -0.330 (-3.568%) 沽空 $1.04億; 比率 13.544% 。相關內容《大行》招銀國際對醫藥股投資評級及目標價(表)3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.100 (+1.603%) 沽空 $1.97億; 比率 15.635% 、建行(00939.HK) +0.080 (+1.030%) 沽空 $3.43億; 比率 17.906% 、中移動(00941.HK) -0.200 (-0.248%) 沽空 $1.55億; 比率 6.394% 、中國平安(02318.HK) +0.850 (+1.237%) 沽空 $9.93億; 比率 24.846% 、中海油(00883.HK) +0.540 (+2.493%) 沽空 $1.41億; 比率 4.514% 、美的(00300.HK) +0.650 (+0.768%) 沽空 $1.69千萬; 比率 7.152% 、人保(01339.HK) -0.150 (-2.149%) 沽空 $3.14千萬; 比率 8.912% 、海爾智家(06690.HK) -0.020 (-0.076%) 沽空 $4.10千萬; 比率 17.027% 中信建投証券(06066.HK) -0.180 (-1.389%) 沽空 $7.58百萬; 比率 5.636% 、吉利(00175.HK) +0.260 (+1.529%) 沽空 $1.31億; 比率 10.782% 、萬洲(00288.HK) +0.080 (+0.936%) 沽空 $4.67千萬; 比率 15.209% 、潤啤(00291.HK) +0.240 (+0.922%) 沽空 $3.80千萬; 比率 12.421% 、旺旺(00151.HK) +0.020 (+0.427%) 沽空 $4.66百萬; 比率 32.628% 、粵投(00270.HK) -0.010 (-0.146%) 沽空 $1.34百萬; 比率 1.345% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.120 (-1.732%) 沽空 $2.14千萬; 比率 25.808% 、敏實(00425.HK) +0.180 (+0.577%) 沽空 $1.46千萬; 比率 10.771% 、雅迪(01585.HK) -0.180 (-1.452%) 沽空 $8.73百萬; 比率 9.899% 、統一(00220.HK) -0.060 (-0.747%) 沽空 $2.37百萬; 比率 8.808% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.150 (-2.119%) 沽空 $3.95百萬; 比率 3.338% 、恆安(01044.HK) +0.340 (+1.249%) 沽空 $1.64千萬; 比率 30.879% 、三一國際(00631.HK) -0.070 (-0.745%) 沽空 $1.74百萬; 比率 3.347% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.917%) 沽空 $1.70百萬; 比率 9.863% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -1.500 (-0.596%) 、北方華創(002371.SZ) +13.430 (+2.722%) 、匯川技術(300124.SZ) +2.890 (+3.708%) 、伊利集團(600887.SH) -0.180 (-0.657%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.080 (+0.337%) 及中微半導體(688012.SH) +18.620 (+5.284%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《盈喜》藥明康德(02359.HK)料去年純利按年增近103%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -11.000 (-1.738%) 沽空 $25.52億; 比率 15.587% 、洛鉬(03993.HK) +0.140 (+0.629%) 沽空 $1.19億; 比率 7.464% 、藥明康德(02359.HK) +1.200 (+1.011%) 沽空 $1.74億; 比率 25.924% 、中國宏橋(01378.HK) -0.440 (-1.218%) 沽空 $2.16億; 比率 12.894% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.800 (-1.458%) 沽空 $5.33億; 比率 29.491% 、翰森製藥(03692.HK) +0.180 (+0.419%) 沽空 $9.15千萬; 比率 33.506% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.311%) 沽空 $4.91百萬; 比率 6.235% 、吉利汽車(00175.HK) +0.260 (+1.529%) 沽空 $1.31億; 比率 10.782% 、中生製藥(01177.HK) -0.110 (-1.547%) 沽空 $3.78千萬; 比率 11.605% 、老鋪黃金(06181.HK) -0.500 (-0.073%) 沽空 $3.52千萬; 比率 9.497% 、藥明合聯(02268.HK) -2.850 (-3.762%) 沽空 $4.00千萬; 比率 8.791% 、舜宇光學(02382.HK) +1.400 (+2.162%) 沽空 $3.09億; 比率 27.934% 、康師傅(00322.HK) -0.140 (-1.160%) 沽空 $1.33千萬; 比率 25.879% 及美圖(01357.HK) -0.330 (-3.568%) 沽空 $1.04億; 比率 13.544% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-15 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)