花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) +0.440 (+3.216%) 沽空 $5.02千萬; 比率 13.969% 、中國宏橋(01378.HK) -0.480 (-1.331%) 沽空 $1.47億; 比率 26.818% 及紫金礦業(02899.HK) +0.680 (+1.529%) 沽空 $1.80億; 比率 22.631% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) +0.110 (+1.045%) 沽空 $1.63千萬; 比率 6.537% 、洛鉬(03993.HK) +0.280 (+1.170%) 沽空 $3.94千萬; 比率 9.107% 及江銅(00358.HK) +0.340 (+0.754%) 沽空 $3.45百萬; 比率 1.290% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) -0.420 (-1.730%) 沽空 $4.11千萬; 比率 8.597% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) +1.300 (+1.926%) 沽空 $1.10億; 比率 38.636% 及廣汽集團(02238.HK) -0.050 (-1.326%) 沽空 $1.42百萬; 比率 11.761% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) -0.050 (-0.053%) 沽空 $2.16億; 比率 32.320% 及吉利汽車(00175.HK) -0.180 (-1.104%) 沽空 $3.22千萬; 比率 12.883% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》美銀證券料津巴布韋收緊管制對寧德時代(03750.HK)影響有限另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -9.800 (-1.966%) 沽空 $7.53千萬; 比率 14.958% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) -0.330 (-1.429%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) -0.200 (-0.569%) 沽空 $3.72億; 比率 20.977% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-27 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》花旗：寧德時代(300750.SZ)股價疲軟提供更好買入機會