滙豐環球研究指，同程(00780.HK) -1.630 (-8.130%) 沽空 $1.06億; 比率 29.472% 股價今年累升13%，跑贏攜程(09961.HK) -7.000 (-1.477%) 沽空 $1.97億; 比率 15.317% 26%，或受公司採用人工智能模型DeepSeek引發市場正面情緒推動。該行認為目前過早判斷DeepSeek對市場推廣效益、跨項目銷售潛力及短期盈利上望空間的影響。
該行關注行業基本面今年以來轉差，酒店及機票價格壓力繼續令毛交易總額增長受壓。攜程早前公布去年第四季業績時，料本地遊今年增長放緩至8%至10%，航空交通增長放緩至低單位數及酒店預訂增長中至高單位數，攜程更要增加推廣開支以加快海外擴張，令盈利率短期受壓。
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該行未見同程在同業指引疲弱下調整盈利預測，又指同程管理層或需在行業復常下再投資推動收入增長，為盈利率構成壓力，且令市場業績預測出現下調風險。該行亦認為同程在毛交易總額疲軟下增加佣金率的空間有限。
該行下調對同程今明兩年盈利預測9%，投資評級由「買入」降至「持有」，目標價由21元降至20元。該行指對比下更偏好攜程，基於股價近期調整後的盈利能見度。(fc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-03-13 16:25。)
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