高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》中銀國際料今年金價再升40% 正式覆蓋中國金礦行業 首選山東黃金(01787.HK)招金(01818.HK)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.010 (+0.538%) 沽空 $3.98百萬; 比率 10.611% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.376%) 沽空 $3.12百萬; 比率 3.995% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.620 (-1.498%) 沽空 $1.25億; 比率 32.614% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.250 (-2.222%) 沽空 $1.01千萬; 比率 9.595% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.040 (+0.360%) 沽空 $4.57千萬; 比率 13.009% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.660 (-2.718%) 沽空 $7.85千萬; 比率 23.911% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.176%) 沽空 $5.06百萬; 比率 6.926% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.140 (-2.632%) 沽空 $3.16千萬; 比率 11.385% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.030 (-1.775%) 沽空 $4.02百萬; 比率 7.618% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.010 (-0.300%) 沽空 $6.95百萬; 比率 9.105% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.210 (+1.610%) 沽空 $4.23千萬; 比率 9.760% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.380 (+1.073%) 沽空 $2.02億; 比率 15.666% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.680 (+1.525%) 沽空 $4.68千萬; 比率 5.745% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.940 (+9.989%) 沽空 $3.13千萬; 比率 9.251% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.440 (+1.101%) 沽空 $4.01億; 比率 18.978% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.500 (+1.299%) 沽空 $1.14億; 比率 20.300% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +3.950 (+6.063%) 沽空 $1.27億; 比率 16.476% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +1.650 (+2.970%) 沽空 $1.05千萬; 比率 5.673% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.130 (-1.766%) 沽空 $6.61百萬; 比率 10.905% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.170 (+1.707%) 沽空 $1.82百萬; 比率 6.124% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-22 16:25。)