花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.280 (-2.076%) 沽空 $4.68千萬; 比率 14.385% 、中國宏橋(01378.HK) -1.280 (-3.432%) 沽空 $1.93億; 比率 19.342% 及紫金礦業(02899.HK) -0.900 (-2.004%) 沽空 $4.55億; 比率 19.829% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.190 (-1.818%) 沽空 $1.87千萬; 比率 3.180% 、洛鉬(03993.HK) -0.100 (-0.419%) 沽空 $1.27億; 比率 18.358% 及江銅(00358.HK) -0.660 (-1.439%) 沽空 $5.13千萬; 比率 7.767% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +2.520 (+12.365%) 沽空 $7.67千萬; 比率 7.450% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) +1.150 (+1.655%) 沽空 $2.13億; 比率 25.493% 及廣汽集團(02238.HK) -0.030 (-0.781%) 沽空 $2.68百萬; 比率 10.082% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) -0.750 (-0.749%) 沽空 $3.09億; 比率 17.287% 及吉利汽車(00175.HK) -0.390 (-2.269%) 沽空 $8.94千萬; 比率 13.026% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》招商證券：機器人公司集中亮相春晚 關注優必選、越疆、極智嘉及敏實等另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -17.000 (-3.134%) 沽空 $2.31億; 比率 24.316% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +1.010 (+4.612%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) -0.820 (-2.243%) 沽空 $12.93億; 比率 25.333% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-24 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》滙豐研究：中國完善自動駕駛法律框架 看好小鵬(09868.HK)地平線(09660.HK)