高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。相關內容《大行》摩通料煤和鋁短期內表現出色 看好中鋁(02600.HK)和中國宏橋(01378.HK)下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.020 (+1.058%) 沽空 $53.24萬; 比率 12.913% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.040 (+1.375%) 沽空 $2.33百萬; 比率 23.955% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +1.560 (+3.421%) 沽空 $6.93千萬; 比率 54.086% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.520 (+3.881%) 沽空 $1.61千萬; 比率 15.117% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.290 (+1.967%) 沽空 $7.98千萬; 比率 38.142% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.500 (+2.242%) 沽空 $1.38千萬; 比率 13.036% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.235%) 沽空 $44.47萬; 比率 6.393% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.020 (+0.344%) 沽空 $2.20千萬; 比率 31.503% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.010 (+0.585%) 沽空 $1.64百萬; 比率 29.230% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.100 (+4.525%) 沽空 $1.87千萬; 比率 37.076% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.160 (+1.213%) 沽空 $5.30百萬; 比率 2.634% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.920 (+2.453%) 沽空 $1.49億; 比率 31.255% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -0.040 (-0.098%) 沽空 $1.58千萬; 比率 9.353% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.120 (-1.339%) 沽空 $2.11百萬; 比率 2.763% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -0.040 (-0.100%) 沽空 $8.22千萬; 比率 19.187% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.360 (+4.146%) 沽空 $4.95千萬; 比率 26.726% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +0.500 (+0.814%) 沽空 $5.74千萬; 比率 14.810% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.040 (+0.090%) 沽空 $2.69百萬; 比率 3.935% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.010 (+0.122%) 沽空 $5.86百萬; 比率 14.095% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.230 (-2.037%) 沽空 $99.70萬; 比率 4.691% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-11 12:25。)