滙豐研究發表報告指，去年投資主題成為估值的主要驅動力，相信該影響在今年不會完全消失。基本面方式，該行預期今年消費者需求保持不溫不火的狀態，可自由支配開支帶來不利影響；市場競爭持續激烈，供應壓力或影響住宿餐飲等高beta子產業的盈利週期；由於零售價格受壓，對消費必需品來說亦不是好消息。該行看好盈利勢頭改善的公司；又認為嬰兒數量減少將持續壓低嬰兒相關股票。投資風格方面，該行認為「收益率」和「低beta消費必需品」仍然是可行的策略，「大盤降級」可能會在今年逆轉。該行認為蒙牛(02319.HK) -0.070 (-0.461%) 沽空 $4.70千萬; 比率 9.429% 的增長動能或會持續改善，看好周太福(01929.HK) +0.360 (+2.473%) 沽空 $7.49千萬; 比率 40.137% 和海爾智家(06690.HK) -0.080 (-0.305%) 沽空 $1.28億; 比率 24.954% 。該行將周大福及JS環球(01691.HK) -0.070 (-3.196%) 沽空 $1.13千萬; 比率 13.346% 評級由「持有」升至「買入」，又下調蒙牛、海底撈(06862.HK) +0.090 (+0.653%) 沽空 $1.38億; 比率 35.977% 、李寧(02331.HK) -0.120 (-0.635%) 沽空 $7.60千萬; 比率 24.120% 及申洲(02313.HK) -1.400 (-2.278%) 沽空 $3.48千萬; 比率 12.894% 等目標價。相關內容《大行》星展升申洲國際(02313.HK)目標價至67.5元 評級升至「買入」滙豐研究對內地消費股投資評級及目標價表列如下：股份 | 投資評級 | 目標價(港元)中國飛鶴(06186.HK) -0.100 (-2.278%) 沽空 $1.47千萬; 比率 5.767% | 持有 | 4.9元 → 4.1元蒙牛乳業(02319.HK) -0.070 (-0.461%) 沽空 $4.70千萬; 比率 9.429% | 買入 | 31.8元 → 24.8元周大福(01929.HK) +0.360 (+2.473%) 沽空 $7.49千萬; 比率 40.137% | 持有 → 買入 | 12.2元 → 14.3元贏家時尚(03709.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $76.02萬; 比率 14.104% | 買入 | 14.8元 → 18元巨子生物(02367.HK) -0.100 (-0.185%) 沽空 $1.10億; 比率 22.969% | 買入 | 47.5元 → 49.9元海底撈(06862.HK) +0.090 (+0.653%) 沽空 $1.38億; 比率 35.977% | 減持 | 13.9元 → 10.5元海爾智家(06690.HK) -0.080 (-0.305%) 沽空 $1.28億; 比率 24.954% | 買入 | 27.6元 → 28.3元Ｈ＆Ｈ國際控股(01112.HK) -0.800 (-5.424%) 沽空 $4.70百萬; 比率 4.285% | 買入 → 持有 | 10.8元 → 11.6元九毛九(09922.HK) -0.010 (-0.415%) 沽空 $1.78百萬; 比率 4.144% | 持有 | 12.3元 → 5.6元江南布衣(03306.HK) +0.500 (+2.483%) 沽空 $5.93百萬; 比率 11.337% | 買入 | 12元 → 15.4元ＪＳ環球生活(01691.HK) -0.070 (-3.196%) 沽空 $1.13千萬; 比率 13.346% | 持有 → 買入 | 1.1元 → 1.9元李寧(02331.HK) -0.120 (-0.635%) 沽空 $7.60千萬; 比率 24.120% | 持有 | 25.4元 → 17.7元申洲國際(02313.HK) -1.400 (-2.278%) 沽空 $3.48千萬; 比率 12.894% | 買入 | 86.8元 → 86.1元高鑫零售(06808.HK) +0.030 (+1.478%) 沽空 $3.45百萬; 比率 13.338% | 持有 | 1.55元 → 1.13元特步國際(01368.HK) -0.110 (-1.659%) 沽空 $5.06百萬; 比率 9.069% | 持有 | 6.4元 → 4.6元頤海國際(01579.HK) +0.070 (+0.510%) 沽空 $4.79百萬; 比率 16.679% | 持有 | 16.9元 → 11元裕元集團(00551.HK) -0.030 (-0.218%) 沽空 $2.42千萬; 比率 36.292% | 持有 | 8.9元 → 8.5元百勝中國(09987.HK) +2.270 (+0.653%) 沽空 $5.38千萬; 比率 21.336% | 買入 | 495.3元相關內容《大行》美銀證券降申洲(02313.HK)目標價至71.8元 料下半年毛利率僅輕微改善(sl/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-01 16:25。)